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地方債“自發(fā)自還”，考驗(yàn)的是地方政府信用。一方面，會(huì)使地方政府和投資者更加審慎對(duì)待債券的發(fā)行和購(gòu)買；另一方面，也會(huì)使信用風(fēng)險(xiǎn)防控更加復(fù)雜。 在試點(diǎn)辦法中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控貫穿了整個(gè)方案，包括額度管理、信用評(píng)級(jí)、信息披露、承銷流程等。筆者認(rèn)為，應(yīng)著重從以下3方面防控風(fēng)險(xiǎn)。 一是加強(qiáng)法制化管理。2009年財(cái)政部代發(fā)地方債開閘，地方政府債券開始“摸著石頭過河”，形成了相當(dāng)規(guī)模，但相關(guān)的法律和規(guī)章制度卻仍不完善。上個(gè)月全國(guó)人大常委會(huì)審議的預(yù)算法修正案草案三審稿，對(duì)地方政府債券作了較為細(xì)化的規(guī)定。當(dāng)前，應(yīng)抓緊修改完善，爭(zhēng)取盡早出臺(tái)，使地方政府的舉債行為更加法制化、透明化。下一步，可以考慮制定《公債法》，以對(duì)國(guó)債和地方政府債券進(jìn)行更加具體的規(guī)范。此外，國(guó)務(wù)院相關(guān)部門和地方人大、政府也須盡快建立相應(yīng)的、完善的規(guī)章、制度。 另外，加強(qiáng)預(yù)算管理也是法制化管理的重要方面?？砂颜畟杖牒椭С黾{入預(yù)算，報(bào)請(qǐng)同級(jí)人民代表大會(huì)審查批準(zhǔn)，各相關(guān)部門和單位要嚴(yán)格按照預(yù)算安排支出，不得隨意變更資金用途。 二是強(qiáng)化市場(chǎng)約束。此次試點(diǎn)的特點(diǎn)之一，就是堅(jiān)持市場(chǎng)化原則。在“自發(fā)自還”債券的過程中，地方政府的角色實(shí)際上就是一個(gè)市場(chǎng)主體。以往地方政府更多的作為“管理者”出現(xiàn)，此次成為市場(chǎng)主體，必須遵守市場(chǎng)規(guī)則，接受市場(chǎng)約束。發(fā)債過程要嚴(yán)格遵循信用評(píng)級(jí)、信息披露、差異化定價(jià)等程序要求，不得損害投資者利益。比如，不能干預(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立、客觀、公正評(píng)級(jí)，必須按照誠(chéng)實(shí)信用原則及時(shí)披露債券基本信息、財(cái)政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及債務(wù)情況等。 三是健全監(jiān)督保障機(jī)制。除了預(yù)算管理和市場(chǎng)約束，健全監(jiān)督和保障機(jī)制對(duì)防控地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)也十分重要。在加強(qiáng)地方人大及其常委會(huì)監(jiān)督的同時(shí)，還要進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。審計(jì)署近幾年對(duì)地方政府性債務(wù)進(jìn)行了審計(jì)，在揭示問題、促進(jìn)整改、完善制度等方面起到了積極作用。另外，還應(yīng)建立完善的償債保障機(jī)制、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)急處置機(jī)制等。 |