9月3日，保監(jiān)會發(fā)布《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》（以下簡稱“兩個辦法”），允許保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)，這將對改善保險資產(chǎn)負債匹配，優(yōu)化資產(chǎn)配置，緩解投資壓力，分散投資風險，保障資產(chǎn)安全，維護投保人切身利益，產(chǎn)生積極和重要的影響。
兩個辦法遵循審慎穩(wěn)妥、強化約束等原則，對投資主體、資質(zhì)條件、投資方式、投資標的、投資規(guī)范、風險控制和監(jiān)督管理等事項，進行了全面和系統(tǒng)的規(guī)定。主要內(nèi)容包括：
一是明確投資主體。要求保險公司作為投資主體，應(yīng)當在公司治理、內(nèi)部控制、風險管理、資產(chǎn)托管、專業(yè)團隊、償付能力、財務(wù)指標等方面達到監(jiān)管標準，體現(xiàn)了從嚴管理和能力優(yōu)先的原則。為防范交易對手風險，辦法對涉及的投資管理機構(gòu)和中介服務(wù)機構(gòu)的資質(zhì)做了明確規(guī)定。二是界定投資標的。明確保險資金只能投資處于成長期或成熟期的企業(yè)股權(quán)，不能投資創(chuàng)業(yè)風險投資基金,不能投資高污染、高耗能等不符合國家政策和技術(shù)含量較低、現(xiàn)金回報較差的企業(yè)股權(quán)；規(guī)定保險資金投資的不動產(chǎn)，應(yīng)當是產(chǎn)權(quán)合法清晰、管理權(quán)屬相對集中、能夠滿足投資回報的不動產(chǎn)，不能投資商業(yè)住宅，不能直接參與房地產(chǎn)開發(fā)，不能投資設(shè)立房地產(chǎn)企業(yè)。三是規(guī)定投資方式。允許保險公司直接投資企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)，但對投資團隊、償付能力、財務(wù)指標、凈資產(chǎn)規(guī)模等提出了較高的資質(zhì)要求；支持保險公司借助投資管理機構(gòu)的特長和優(yōu)勢，通過間接投資方式，實現(xiàn)股權(quán)和不動產(chǎn)投資目標，防范道德風險和操作風險。四是健全風控機制。針對股權(quán)和不動產(chǎn)的投資特點及風險特征，辦法對風險控制做了系統(tǒng)性安排，要求保險機構(gòu)完善決策制度，建立風控機制，規(guī)范操作程序，加強后續(xù)管理，持續(xù)監(jiān)控風險，制定應(yīng)急預(yù)案，防范操作風險和管理風險。辦法明確了投資比例、退出機制、信息披露等事項，規(guī)定監(jiān)管機構(gòu)可以通過能力評估、監(jiān)管檢查、違規(guī)處罰、責任追究等方式，加強投資運作監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風險。
兩個辦法進一步拓寬了保險資金投資領(lǐng)域，同時對保險公司投資能力和風控能力提出了更高要求。保監(jiān)會將從科學審慎、有效監(jiān)管，維護保險資產(chǎn)安全，保護投保人權(quán)益出發(fā)，要求保險公司改善治理，加強團隊建設(shè)，健全內(nèi)控和托管機制，進一步提升投資管理能力，促進保險業(yè)持續(xù)快速健康發(fā)展。
中國保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》的通知
保監(jiān)發(fā)〔2010〕79號
各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司：
為規(guī)范保險資金投資股權(quán)行為，防范投資風險，保障資產(chǎn)安全，維護保險人和被保險人合法權(quán)益，中國保監(jiān)會制定了《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。
保險資金投資股權(quán)暫行辦法
第一章 總則
第一條 為規(guī)范保險資金投資股權(quán)行為，防范投資風險，保障資產(chǎn)安全，維護保險當事人合法權(quán)益，依據(jù)《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國合伙企業(yè)法》及《保險資金運用管理暫行辦法》等規(guī)定，制定本辦法。
第二條 本辦法所稱股權(quán)，是指在中華人民共和國（以下簡稱中國）境內(nèi)依法設(shè)立和注冊登記，且未在中國境內(nèi)證券交易所公開上市的股份有限公司和有限責任公司的股權(quán)（以下簡稱企業(yè)股權(quán)）。
第三條 保險資金可以直接投資企業(yè)股權(quán)或者間接投資企業(yè)股權(quán)（以下簡稱直接投資股權(quán)和間接投資股權(quán)）。
直接投資股權(quán)，是指保險公司（含保險集團（控股）公司，下同）以出資人名義投資并持有企業(yè)股權(quán)的行為；間接投資股權(quán)，是指保險公司投資股權(quán)投資管理機構(gòu)（以下簡稱投資機構(gòu)）發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品（以下簡稱投資基金）的行為。
第四條 本辦法所稱投資機構(gòu)，是指在中國境內(nèi)依法注冊登記，從事股權(quán)投資管理的機構(gòu)。
本辦法所稱專業(yè)服務(wù)機構(gòu)（以下簡稱專業(yè)機構(gòu)），是指經(jīng)國家有關(guān)部門認可，具有相應(yīng)專業(yè)資質(zhì)，為保險資金投資企業(yè)股權(quán)提供投資咨詢、法律服務(wù)、財務(wù)審計和資產(chǎn)評估等服務(wù)的機構(gòu)。
第五條 保險資金投資股權(quán)投資基金形成的財產(chǎn)，應(yīng)當獨立于投資機構(gòu)、托管機構(gòu)和其他相關(guān)機構(gòu)的固有財產(chǎn)及其管理的其他財產(chǎn)。投資機構(gòu)因投資、管理或者處分投資基金取得的財產(chǎn)和收益，應(yīng)當歸入投資基金財產(chǎn)。
第六條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，必須遵循穩(wěn)健、安全原則，堅持資產(chǎn)負債匹配管理，審慎投資運作，有效防范風險。
第七條 保險公司、投資機構(gòu)及專業(yè)機構(gòu)從事保險資金投資企業(yè)股權(quán)活動，應(yīng)當遵守本辦法規(guī)定，恪盡職守，勤勉盡責，履行誠實、信用、謹慎、守法的義務(wù)。
第八條 中國保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國保監(jiān)會）負責制定保險資金投資企業(yè)股權(quán)的政策法規(guī)，依法對保險資金投資企業(yè)股權(quán)活動實施監(jiān)督管理。
第二章 資質(zhì)條件
第九條 保險公司直接投資股權(quán)，應(yīng)當符合下列條件：
（一）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機制；
（二）具有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位，開展重大股權(quán)投資的，應(yīng)當具有較強的并購整合能力和跨業(yè)管理能力；
（三）建立資產(chǎn)托管機制，資產(chǎn)運作規(guī)范透明；
（四）資產(chǎn)管理部門擁有不少于5名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，開展重大股權(quán)投資的，應(yīng)當擁有熟悉企業(yè)經(jīng)營管理的專業(yè)人員；
（五）上一會計年度末償付能力充足率不低于150％，且投資時上季度末償付能力充足率不低于150％；
（六）上一會計年度盈利，凈資產(chǎn)不低于10億元人民幣（貨幣單位以下同）;
（七）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；
（八）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
間接投資股權(quán)的，除符合前款第（一）、（三）、（五）、（七）、（八）項規(guī)定外，資產(chǎn)管理部門還應(yīng)當配備不少于2名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員。
保險公司投資保險類企業(yè)股權(quán)，可不受前款第（二）、（四）項的限制。
前款所稱重大股權(quán)投資，是指對擬投資非保險類金融企業(yè)或者與保險業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)實施控制的投資行為。
第十條 保險公司投資股權(quán)投資基金，發(fā)起設(shè)立并管理該基金的投資機構(gòu)，應(yīng)當符合下列條件：
（一）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機制；
（二）注冊資本不低于1億元，已建立風險準備金制度；
（三）投資管理適用中國法律法規(guī)及有關(guān)政策規(guī)定；
（四）具有穩(wěn)定的管理團隊，擁有不少于10名具有股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，已完成退出項目不少于3個，其中具有5年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于2名，具有3年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于3名，且高級管理人員中，具有8年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于1名；擁有不少于3名熟悉企業(yè)運營、財務(wù)管理、項目融資的專業(yè)人員；
（五）具有豐富的股權(quán)投資經(jīng)驗，管理資產(chǎn)余額不低于30億元，且歷史業(yè)績優(yōu)秀，商業(yè)信譽良好；
（六）具有健全的項目儲備制度、資產(chǎn)托管和風險隔離機制；
（七）建立科學的激勵約束機制和跟進投資機制，并得到有效執(zhí)行；
（八）接受中國保監(jiān)會涉及保險資金投資的質(zhì)詢，并報告有關(guān)情況；
（九）最近三年未發(fā)現(xiàn)投資機構(gòu)及主要人員存在重大違法違規(guī)行為；
（十）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
第十一條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，聘請專業(yè)機構(gòu)提供有關(guān)服務(wù)，該機構(gòu)應(yīng)當符合下列條件：
（一）符合本辦法第十條第（一）、（三）、（八）、（九）、（十）項規(guī)定；
（二）具有國家有關(guān)部門認可的業(yè)務(wù)資質(zhì)；
（三）熟悉保險資金投資股權(quán)的法律法規(guī)、政策規(guī)定、業(yè)務(wù)流程和交易結(jié)構(gòu)，且具有承辦股權(quán)投資有關(guān)服務(wù)的經(jīng)驗和能力，商業(yè)信譽良好；
（四）與保險資金投資企業(yè)股權(quán)的相關(guān)當事人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
提供投資咨詢服務(wù)的機構(gòu)，除符合前款規(guī)定外，還應(yīng)當符合下列條件：
（一）專業(yè)團隊成熟穩(wěn)定，擁有不少于6名具有股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，其中具有5年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于3名；
（二）注冊資本不低于200萬元。
為保險資金提供資產(chǎn)托管服務(wù)的商業(yè)銀行，應(yīng)當接受中國保監(jiān)會涉及保險資金投資的質(zhì)詢，并報告有關(guān)情況。
第三章 投資標的
第十二條 保險資金直接或者間接投資股權(quán)，該股權(quán)所指向的企業(yè)，應(yīng)當符合下列條件：
（一）依法登記設(shè)立，具有法人資格；
（二）符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具備國家有關(guān)部門規(guī)定的資質(zhì)條件；
（三）股東及高級管理人員誠信記錄和商業(yè)信譽良好；
（四）產(chǎn)業(yè)處于成長期、成熟期或者是戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價值；
（五）具有市場、技術(shù)、資源、競爭優(yōu)勢和價值提升空間，預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的現(xiàn)金回報，并有確定的分紅制度；
（六）管理團隊的專業(yè)知識、行業(yè)經(jīng)驗和管理能力與其履行的職責相適應(yīng)；
（七）未涉及重大法律糾紛，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)完整清晰，股權(quán)或者所有權(quán)不存在法律瑕疵；
（八）與保險公司、投資機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，監(jiān)管規(guī)定允許且事先報告和披露的除外；
（九）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
保險資金不得投資不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期或者資產(chǎn)增值價值，高污染、高耗能、未達到國家節(jié)能和環(huán)保標準、技術(shù)附加值較低等企業(yè)股權(quán)。不得投資創(chuàng)業(yè)、風險投資基金。不得投資設(shè)立或者參股投資機構(gòu)。
保險資金投資保險類企業(yè)股權(quán)，可不受第（二）、（四）、（五）、（八）項限制。
保險資金直接投資股權(quán)，僅限于保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等企業(yè)的股權(quán)。
第十三條 保險資金投資的投資基金，應(yīng)當符合下列條件：
（一）投資機構(gòu)符合本辦法第十條規(guī)定；
（二）投資方向或者投資標的符合本辦法第十二條規(guī)定及其他金融監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定；
（三）具有確定的投資目標、投資方案、投資策略、投資標準、投資流程、后續(xù)管理、收益分配和基金清算安排；
（四）交易結(jié)構(gòu)清晰，風險提示充分，信息披露真實完整；
（五）已經(jīng)實行投資基金托管機制，募集或者認繳資金規(guī)模不低于5億元，具有預(yù)期可行的退出安排和健全有效的風控措施，且在監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的市場交易；
（六）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
第四章 投資規(guī)范
第十四條 保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當符合下列規(guī)定：
（一）實現(xiàn)控股的股權(quán)投資，應(yīng)當運用資本金；
（二）其他直接投資股權(quán)，可以運用資本金或者與投資資產(chǎn)期限相匹配的責任準備金；
（三）間接投資股權(quán)，可以運用資本金和保險產(chǎn)品的責任準備金。人壽保險公司運用萬能、分紅和投資連結(jié)保險產(chǎn)品的資金，財產(chǎn)保險公司運用非壽險非預(yù)定收益投資型保險產(chǎn)品的資金，應(yīng)當滿足產(chǎn)品特性和投資方案的要求；
（四）不得運用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資企業(yè)股權(quán)，中國保監(jiān)會對發(fā)債另有規(guī)定的除外。
第十五條 保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當符合下列比例規(guī)定：
（一）投資未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5％；投資股權(quán)投資基金等未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的4％，兩項合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5％；
（二）直接投資股權(quán)的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)，除重大股權(quán)投資外，投資同一企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)的30％；
（三）投資同一投資基金的賬面余額，不超過該基金發(fā)行規(guī)模的20％。
第十六條 保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當按照監(jiān)管規(guī)定和內(nèi)控要求，規(guī)范完善決策程序和授權(quán)機制，確定股東（大）會、董事會和經(jīng)營管理層的決策權(quán)限及批準權(quán)限。根據(jù)償付能力、投資管理能力及投資方式、目標和規(guī)模等因素，做好相關(guān)制度安排。
決策層和執(zhí)行層應(yīng)當各司其職，謹慎決策，勤勉盡責，充分考慮股權(quán)投資風險，按照資產(chǎn)認可標準和資本約束，審慎評估股權(quán)投資對償付能力和收益水平的影響，嚴格履行相關(guān)程序，并對決策和操作行為負責。保險資金投資企業(yè)股權(quán)，不得采用非現(xiàn)場方式表決。
保險資金追加同一企業(yè)股權(quán)投資的，應(yīng)當按照本辦法規(guī)定，履行相應(yīng)程序。
第十七條 保險資金投資股權(quán)涉及關(guān)聯(lián)關(guān)系的，其投資決策和具體執(zhí)行過程，應(yīng)當按照關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定，采取有效措施，防止股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他關(guān)聯(lián)方，利用其特殊地位，通過關(guān)聯(lián)交易或者其他方式侵害保險公司和被保險人利益，不得進行內(nèi)幕交易和利益輸送。
第十八條 保險資金直接投資股權(quán)，應(yīng)當聘請符合本辦法第十一條規(guī)定的專業(yè)機構(gòu)，提供盡職調(diào)查、投資咨詢及法律咨詢等專業(yè)服務(wù)。
間接投資股權(quán)，應(yīng)當對投資機構(gòu)的投資管理能力及其發(fā)行的投資基金進行評估。投資管理能力評估，應(yīng)當至少包括本辦法第十條規(guī)定的內(nèi)容；投資基金評估，應(yīng)當至少包括本辦法第十三條規(guī)定的內(nèi)容。
間接投資股權(quán)，還應(yīng)當要求投資機構(gòu)提供投資基金募集說明書等文件，或者依據(jù)協(xié)議約定，提供有關(guān)論證報告或者盡職調(diào)查報告。
第十九條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當充分行使法律規(guī)定的權(quán)利，通過合法有效的方式，維護保險當事人的合法權(quán)益。
重大股權(quán)投資，應(yīng)當通過任命或者委派董事、監(jiān)事、經(jīng)營管理層或者關(guān)鍵崗位人選，確保對企業(yè)的控股權(quán)或者控制力，維護投資決策和經(jīng)營管理的有效性；其他直接股權(quán)投資，應(yīng)當通過對制度安排、合同約定、交易結(jié)構(gòu)、交易流程的參與和影響，維護保險當事人的知情權(quán)、收益權(quán)等各項合法權(quán)益。
間接投資股權(quán)，應(yīng)當與投資機構(gòu)簽訂投資合同或者協(xié)議，載明管理費率、業(yè)績報酬、管理團隊關(guān)鍵人員變動、投資機構(gòu)撤換、利益沖突處理、異常情況處置等事項；還應(yīng)當與投資基金其他投資人交流信息，分析所投基金和基金行業(yè)的相關(guān)報告，比較不同投資機構(gòu)的管理狀況，通過與投資機構(gòu)溝通交流及考察投資基金所投資企業(yè)等方式，監(jiān)督投資基金的投資行為。
投資基金采取公司型的，應(yīng)當建立獨立董事制度，完善治理結(jié)構(gòu)；采取契約型的，應(yīng)當建立受益人大會；采取合伙型的，應(yīng)當建立投資顧問委員會。間接投資股權(quán)，可以要求投資機構(gòu)按照約定比例跟進投資，并在投資合同或者發(fā)起設(shè)立協(xié)議中載明。
第二十條 保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當加強投資期內(nèi)投資項目的后續(xù)管理，建立資產(chǎn)增值和風險控制為主導(dǎo)的全程管理制度。除執(zhí)行本辦法第十九條規(guī)定外，還應(yīng)當采取下列措施：
（一）重大股權(quán)投資的，應(yīng)當規(guī)劃和發(fā)展企業(yè)協(xié)同效應(yīng)，改善企業(yè)經(jīng)營管理，防范經(jīng)營和投資風險；選聘熟悉行業(yè)運作、財務(wù)管理、資本市場等領(lǐng)域的專業(yè)人員，參與和指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營管理，采取完善治理、整合資源、重組債務(wù)、優(yōu)化股權(quán)、推動上市等綜合措施，提升企業(yè)價值；
（二）其他直接投資股權(quán)的，應(yīng)當指定專人管理每個投資項目，負責與企業(yè)管理團隊溝通，審查企業(yè)財務(wù)和運營業(yè)績，要求所投企業(yè)定期報告經(jīng)營管理情況，掌握運營過程和重大決策事項，撰寫分析報告并提出建議，必要時可聘請專業(yè)機構(gòu)對所投企業(yè)進行財務(wù)審計或者盡職調(diào)查；
（三）間接投資股權(quán)的，應(yīng)當要求投資機構(gòu)采取不限于本條規(guī)定的措施，提升企業(yè)價值，實現(xiàn)收益最大化目標。
第二十一條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當參照國際慣例，依據(jù)市場原則，協(xié)商確定投資管理費率和業(yè)績報酬水平，并在投資合同中載明。投資機構(gòu)應(yīng)當綜合考慮資產(chǎn)質(zhì)量、投資風險與收益等因素，確定投資管理費率，兌現(xiàn)業(yè)績報酬水平，倡導(dǎo)正向激勵和引導(dǎo)，防范逆向選擇和道德風險。
第二十二條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當聘請符合本辦法第十一條規(guī)定的專業(yè)機構(gòu)，采用兩種以上國際通用的估值評估方法，持續(xù)對所投股權(quán)資產(chǎn)進行估值和壓力測試，得出審慎合理的估值結(jié)果，并向中國保監(jiān)會報告。估值方法包括但不限于基于資產(chǎn)的賬面價值法、重置成本法、市場比較法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法以及倍數(shù)法等。
第二十三條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當遵守本辦法及相關(guān)規(guī)定，承擔社會責任，恪守道德規(guī)范，充分保護環(huán)境，做負責任的機構(gòu)投資者。
第五章 風險控制
第二十四條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當注重投資管理制度、風險控制機制、投資行為規(guī)范和激勵約束安排等基礎(chǔ)建設(shè)，建立項目評審、投資決策、風險控制、資產(chǎn)托管、后續(xù)管理、應(yīng)急處置等業(yè)務(wù)流程，制定風險預(yù)算管理政策及危機解決方案，實行全面風險管理和持續(xù)風險監(jiān)控，防范操作風險和道德風險。
第二十五條 保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)該審慎考慮償付能力和流動性要求，根據(jù)保險產(chǎn)品特點、資金結(jié)構(gòu)、負債匹配管理需要及有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，合理運用資金，多元配置資產(chǎn)，分散投資風險。
第二十六條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當遵守本辦法及有關(guān)規(guī)定，確保投資項目和運作方式合法合規(guī)。所投企業(yè)應(yīng)當符合國家法律法規(guī)和本辦法規(guī)定，具有完備的經(jīng)營要件。
第二十七條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當建立重大突發(fā)事件應(yīng)急處理機制。應(yīng)急處理機制包括但不限于風險情形、應(yīng)急預(yù)案、工作目標、報告路線、操作流程、處理措施等，必要時應(yīng)當及時啟動應(yīng)急處理機制，盡可能控制并減少損失。
保險公司應(yīng)當建立責任追究制度，高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員違反監(jiān)管規(guī)定及公司管理制度，未履行或者未正確履行職責，造成資產(chǎn)損失的，應(yīng)當追究其責任。涉及非保險機構(gòu)高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員的，保險公司應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定和合同約定追究其責任。
第二十八條 保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當建立有效的退出機制。退出方式包括但不限于企業(yè)股權(quán)的上市、回購、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及投資基金的買賣或者清算等。
保險資金投資企業(yè)股權(quán)，可以采取債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的方式進入，也可以采取股權(quán)轉(zhuǎn)債權(quán)的方式退出。
第二十九條 保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當要求投資機構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定和合同約定，向本公司及相關(guān)當事人履行信息披露義務(wù)。信息披露至少包括投資團隊、投資運作、項目運營、資產(chǎn)價值、后續(xù)管理、關(guān)鍵人員變動，以及已投資企業(yè)的經(jīng)營管理、主要風險及重大事項等內(nèi)容，重大事項包括但不限于股權(quán)糾紛、債務(wù)糾紛、司法訴訟等。
信息披露不得存在虛假陳述、誤導(dǎo)、重大遺漏或者欺詐等行為。投資機構(gòu)應(yīng)當對信息披露的及時性、準確性、真實性和完整性承擔法律責任。
第六章 監(jiān)督管理
第三十條 保險公司進行重大股權(quán)投資，應(yīng)當向中國保監(jiān)會申請核準，提交以下書面材料：
（一）股東（大）會或者董事會投資決議；
（二）主營業(yè)務(wù)規(guī)劃、投資規(guī)模及業(yè)務(wù)相關(guān)度說明；
（三）專業(yè)機構(gòu)提供的財務(wù)顧問報告、盡職調(diào)查報告和法律意見書；
（四）投資可行性報告、合規(guī)報告、關(guān)聯(lián)交易說明、后續(xù)管理規(guī)劃及業(yè)務(wù)整合方案；
（五）有關(guān)監(jiān)管部門審核或者主管機關(guān)認可的股東資格說明；
（六）投資團隊及其管理經(jīng)驗說明；
（七）附生效條件的投資協(xié)議，特別注明經(jīng)有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)或者部門核準后生效；
（八）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。
中國保監(jiān)會審核期間，擬投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形之一的，可以要求保險公司停止該項股權(quán)投資：
（一）出現(xiàn)或者面臨巨額虧損、巨額民事賠償、稅收政策調(diào)整等重大不利財務(wù)事項；
（二）出現(xiàn)或者面臨核心業(yè)務(wù)人員大量流失、目標市場或者核心業(yè)務(wù)競爭力喪失等重大不利變化；
（三）有關(guān)部門對其實施重大懲罰性監(jiān)管措施；
（四）中國保監(jiān)會認為可能對投資產(chǎn)生重大影響的其他不利事項。
重大股權(quán)投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者退出，應(yīng)當向中國保監(jiān)會報告，說明轉(zhuǎn)讓或者退出的理由和方案，并附股東（大）會或者董事會相關(guān)決議。
第三十一條 保險公司進行非重大股權(quán)投資和投資基金投資的，應(yīng)當在簽署投資協(xié)議后5個工作日內(nèi)，向中國保監(jiān)會報告，除提交本辦法第三十條第（三）、（六）、（八）項規(guī)定的內(nèi)容外，還應(yīng)當提交以下材料：
（一）董事會或者其授權(quán)機構(gòu)的投資決議；
（二）投資可行性報告、合規(guī)報告、關(guān)聯(lián)交易說明、后續(xù)管理方案、法律意見書及投資協(xié)議或者認購協(xié)議；
（三）對投資機構(gòu)及投資基金的評估報告。
中國保監(jiān)會發(fā)現(xiàn)投資行為違反法律法規(guī)或者本辦法規(guī)定的，有權(quán)責令保險公司予以改正。
第三十二條 保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當于每季度結(jié)束后15個工作日內(nèi)和每年3月31日前，分別向中國保監(jiān)會提交季度報告和年度報告，并附以下書面材料：
（一）投資情況；
（二）資本金運用；
（三）資產(chǎn)管理及運作；
（四）資產(chǎn)估值；
（五）資產(chǎn)質(zhì)量及主要風險；
（六）重大突發(fā)事件及處置；
（七）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。
除上述內(nèi)容外，年度報告還應(yīng)當說明投資收益及分配、資產(chǎn)認可及償付能力、投資能力變化等情況，并附經(jīng)專業(yè)機構(gòu)審計的相關(guān)報告。
第三十三條 投資機構(gòu)應(yīng)當于每年3月31日前，就保險資金投資股權(quán)投資基金的情況，向中國保監(jiān)會提交年度報告。
第三十四條 托管機構(gòu)應(yīng)當于每季度結(jié)束后15個工作日內(nèi)和每年3月31日前，就保險資金投資企業(yè)股權(quán)和投資基金情況，分別向中國保監(jiān)會提交季度報告和年度報告，并附以下材料：
（一） 保險資金投資情況；
（二） 投資合法合規(guī)情況；
（三） 異常交易及需提請關(guān)注事項；
（四） 資產(chǎn)估值情況；
（五） 主要風險狀況；
（六） 涉及的關(guān)聯(lián)交易情況；
（七） 中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。
第三十五條 中國保監(jiān)會制定股權(quán)投資能力標準，保險公司和相關(guān)投資機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)規(guī)定標準自行評估，并將評估報告提交中國保監(jiān)會。中國保監(jiān)會將檢驗并跟蹤監(jiān)測保險公司和相關(guān)投資機構(gòu)的股權(quán)投資能力。
中國保監(jiān)會可以根據(jù)市場需要，適當調(diào)整投資比例、相關(guān)當事人的資質(zhì)條件和報送材料等事項。保險資金投資企業(yè)股權(quán)的相關(guān)當事人向中國保監(jiān)會報送的相關(guān)材料，應(yīng)當符合監(jiān)管規(guī)定，并對材料的真實性負責。
第三十六條 中國保監(jiān)會依法對保險資金投資企業(yè)股權(quán)進行現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管，必要時可以聘請專業(yè)機構(gòu)協(xié)助檢查。
保險公司投資企業(yè)股權(quán)，出現(xiàn)償付能力不足、重大經(jīng)營問題、存在重大投資風險，或者可能對金融體系、金融行業(yè)和金融市場產(chǎn)生不利影響的，中國保監(jiān)會應(yīng)當采取有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的停止投資業(yè)務(wù)、限制投資比例、調(diào)整投資人員、責令處置股權(quán)資產(chǎn)、限制股東分紅和高管薪酬等監(jiān)管措施。保險公司投資企業(yè)股權(quán)后，不能持續(xù)符合第九條規(guī)定的，中國保監(jiān)會應(yīng)當責令予以改正。
違規(guī)投資的企業(yè)股權(quán)資產(chǎn)，中國保監(jiān)會按照有關(guān)規(guī)定不計入認可資產(chǎn)范圍。突發(fā)事件或者市場變化等非主觀因素，造成企業(yè)股權(quán)投資比例超過本辦法規(guī)定的，保險公司應(yīng)當在3個月內(nèi)，按照規(guī)定調(diào)整投資比例。保險資金投資企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)評估標準、方法及風險因子的規(guī)則，由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。
第三十七條 保險公司高級管理人員、主要業(yè)務(wù)人員在職期間或者離任后，發(fā)現(xiàn)其在該公司工作期間，違反有關(guān)法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定投資企業(yè)股權(quán)的，中國保監(jiān)會將依法追究責任。
投資機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)參與保險資金投資股權(quán)活動，存在違反有關(guān)法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定行為的，中國保監(jiān)會有權(quán)記錄其不良行為，并將有關(guān)情況通報其監(jiān)管或者主管部門。情節(jié)嚴重的，中國保監(jiān)會將責令保險公司停止與該機構(gòu)的業(yè)務(wù)，并商有關(guān)監(jiān)管或者主管部門依法給予行政處罰。
保險公司不得與列入不良記錄名單的投資機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)往來。
第七章 附則
第三十八條 符合本辦法第九條第（一）、（三）、（七）、（八）項規(guī)定，上一會計年度盈利，凈資產(chǎn)不低于5億元的保險資產(chǎn)管理機構(gòu)，可以運用資本金直接投資非保險類金融企業(yè)股權(quán)。
第三十九條 保險資金投資境外未上市企業(yè)股權(quán)，按照《保險資金境外投資管理暫行辦法》和中國保監(jiān)會有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。保險資金投資境內(nèi)和境外未上市企業(yè)股權(quán)及未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品，投資比例合并計算。
保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)股權(quán)，按照本辦法有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
原有關(guān)保險資金投資股權(quán)規(guī)定，與本辦法不一致的，以本辦法規(guī)定為準。
未經(jīng)營保險業(yè)務(wù)的保險集團（控股）公司，其本級自有資金投資的范圍和比例，另有規(guī)定的從其規(guī)定。
第四十條 本辦法由中國保監(jiān)會負責解釋和修訂，自發(fā)布之日起施行。
中國保險監(jiān)督管理委員會
二○一○年七月三十一日
中國保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》的通知
保監(jiān)發(fā)〔2010〕80號
各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司：
為規(guī)范保險資金投資不動產(chǎn)行為，防范投資風險，保障資產(chǎn)安全，維護保險人和被保險人合法權(quán)益，中國保監(jiān)會制定了《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。
保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法
第一章 總 則
第一條 為規(guī)范保險資金投資不動產(chǎn)行為，防范投資風險，保障資產(chǎn)安全，維護保險當事人合法權(quán)益，依據(jù)《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國物權(quán)法》、《中華人民共和國公司法》及《保險資金運用管理暫行辦法》等規(guī)定，制定本辦法。
第二條 保險資金投資的不動產(chǎn)，是指土地、建筑物及其它附著于土地上的定著物。
保險資金可以投資基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)、非基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品。
保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)，遵照《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》及有關(guān)規(guī)定。投資非基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品，遵照本辦法。
第三條 本辦法所稱不動產(chǎn)投資管理機構(gòu)（以下簡稱投資機構(gòu)），是指在中華人民共和國（以下簡稱中國）境內(nèi)依法注冊登記，從事不動產(chǎn)投資管理的機構(gòu)。
本辦法所稱專業(yè)服務(wù)機構(gòu)（以下簡稱專業(yè)機構(gòu)），是指經(jīng)國家有關(guān)部門認可，具有相應(yīng)專業(yè)資質(zhì)，為保險資金投資不動產(chǎn)提供法律服務(wù)、財務(wù)審計和資產(chǎn)評估等服務(wù)的機構(gòu)。
第四條 保險資金投資不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品形成的財產(chǎn)，應(yīng)當獨立于投資機構(gòu)、托管機構(gòu)和其他相關(guān)機構(gòu)的固有財產(chǎn)及其管理的其他財產(chǎn)。投資機構(gòu)因投資、管理或者處分不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品取得的財產(chǎn)和收益，應(yīng)當歸入不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品財產(chǎn)。
第五條 保險公司（含保險集團（控股）公司，下同）投資不動產(chǎn)，必須遵循穩(wěn)健、安全原則，堅持資產(chǎn)負債匹配管理，審慎投資運作，有效防范風險。
第六條 保險公司、投資機構(gòu)及專業(yè)機構(gòu)從事保險資金投資不動產(chǎn)活動，應(yīng)當遵守本辦法規(guī)定，恪盡職守，勤勉盡責，履行誠實、信用、謹慎、守法的義務(wù)。
第七條 中國保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國保監(jiān)會）負責制定保險資金投資不動產(chǎn)的政策法規(guī)，依法對保險資金投資不動產(chǎn)活動實施監(jiān)督管理。
第二章 資格條件
第八條 保險公司投資不動產(chǎn)，應(yīng)當符合下列條件：
（一）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機制；
（二）實行資產(chǎn)托管機制，資產(chǎn)運作規(guī)范透明；
（三）資產(chǎn)管理部門擁有不少于8名具有不動產(chǎn)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，其中具有5年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于3名，具有3年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于3名；
（四）上一會計年度末償付能力充足率不低于150％，且投資時上季度末償付能力充足率不低于150％；
（五）上一會計年度盈利，凈資產(chǎn)不低于1億元人民幣（貨幣單位下同）;
（六）具有與所投資不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品匹配的資金，且來源充足穩(wěn)定；
（七）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；
（八）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
投資不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的，除符合前款第（一）、（二）、（四）、（五）、（六）、（七）、（八）項規(guī)定外，資產(chǎn)管理部門還應(yīng)當擁有不少于2名具有3年以上不動產(chǎn)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員。
保險公司聘請投資機構(gòu)提供不動產(chǎn)投資管理服務(wù)的，可以適當放寬專業(yè)人員的數(shù)量要求。
第九條 為保險資金投資不動產(chǎn)提供投資管理服務(wù)的投資機構(gòu)，應(yīng)當符合下列條件：
（一）在中國境內(nèi)依法注冊登記，具有國家有關(guān)部門認可的業(yè)務(wù)資質(zhì)；
（二）具有完善的公司治理，市場信譽良好，管理科學高效，投資業(yè)績穩(wěn)定；
（三）具有健全的操作流程、風險管理、內(nèi)部控制及稽核制度，且執(zhí)行有效；
（四）注冊資本不低于1億元；
（五）管理資產(chǎn)余額不低于50億元，具有豐富的不動產(chǎn)投資管理和相關(guān)經(jīng)驗；
（六）擁有不少于15名具有不動產(chǎn)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，其中具有5年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于3名，具有3年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于4名；
（七）接受中國保監(jiān)會涉及保險資金投資的質(zhì)詢，并報告有關(guān)情況；
（八）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；
（九）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
符合上述條件的投資機構(gòu)，可以為保險資金投資不動產(chǎn)提供有關(guān)專業(yè)服務(wù)，發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品。投資機構(gòu)向保險資金發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行不動產(chǎn)投資計劃的規(guī)則，由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。
第十條 為保險資金投資不動產(chǎn)提供有關(guān)服務(wù)的專業(yè)機構(gòu)，應(yīng)當符合下列條件：
（一）具有經(jīng)國家有關(guān)部門認可的業(yè)務(wù)資質(zhì)；
（二）具有完善的管理制度、業(yè)務(wù)流程和內(nèi)控機制；
（三）熟悉保險資金不動產(chǎn)投資的法律法規(guī)、政策規(guī)定、業(yè)務(wù)流程和交易結(jié)構(gòu)，具有承辦投資不動產(chǎn)相關(guān)服務(wù)的經(jīng)驗和能力，且商業(yè)信譽良好；
（四）與保險資金投資不動產(chǎn)的相關(guān)當事人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；
（五）接受中國保監(jiān)會涉及保險資金投資的質(zhì)詢，并報告有關(guān)情況；
（六）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；
（七）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
為保險資金投資不動產(chǎn)提供資產(chǎn)托管服務(wù)的商業(yè)銀行，應(yīng)當接受中國保監(jiān)會涉及保險資金投資的質(zhì)詢，并報告有關(guān)情況。
第三章 投資標的與投資方式
第十一條 保險資金可以投資符合下列條件的不動產(chǎn)：
（一）已經(jīng)取得國有土地使用權(quán)證和建設(shè)用地規(guī)劃許可證的項目；
（二）已經(jīng)取得國有土地使用權(quán)證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、施工許可證的在建項目；
（三）取得國有土地使用權(quán)證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、施工許可證及預(yù)售許可證或者銷售許可證的可轉(zhuǎn)讓項目；
（四）取得產(chǎn)權(quán)證或者他項權(quán)證的項目；
（五）符合條件的政府土地儲備項目。
保險資金投資的不動產(chǎn)，應(yīng)當產(chǎn)權(quán)清晰，無權(quán)屬爭議，相應(yīng)權(quán)證齊全合法有效；地處直轄市、省會城市或者計劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢的城市；管理權(quán)屬相對集中，能夠滿足保險資產(chǎn)配置和風險控制要求。
第十二條 保險資金可以投資符合下列條件的不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品：
（一）投資機構(gòu)符合第九條規(guī)定；
（二）經(jīng)國家有關(guān)部門認可，在中國境內(nèi)發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行，由專業(yè)團隊負責管理；
（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)或者投資的不動產(chǎn)位于中國境內(nèi)，符合第十一條第一款第（一）項至第（五）項的規(guī)定；
（四）實行資產(chǎn)托管制度，建立風險隔離機制；
（五）具有明確的投資目標、投資方案、后續(xù)管理規(guī)劃、收益分配制度、流動性及清算安排；
（六）交易結(jié)構(gòu)清晰，風險提示充分，信息披露真實完整；
（七）具有登記或者簿記安排，能夠滿足市場交易或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓需要；
（八）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品屬于固定收益類的，應(yīng)當具有中國保監(jiān)會認可的國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別，以及合法有效的信用增級安排；屬于權(quán)益類的，應(yīng)當建立相應(yīng)的投資權(quán)益保護機制。
保險資金投資不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的規(guī)則，由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。
第十三條 保險資金可以采用股權(quán)方式投資第十一條第一款第（一）項至第（四）項規(guī)定的不動產(chǎn)，采用債權(quán)方式投資第十一條第一款第（一）項至第（五）項規(guī)定的不動產(chǎn)，采用物權(quán)方式投資第十一條第一款第（三）、（四）項規(guī)定的不動產(chǎn)。保險資金采用債權(quán)、股權(quán)或者物權(quán)方式投資的不動產(chǎn)，僅限于商業(yè)不動產(chǎn)、辦公不動產(chǎn)、與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)及自用性不動產(chǎn)。
保險資金投資醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)，不受第十一條第一款第（二）項至第（五）項及區(qū)位的限制；投資養(yǎng)老不動產(chǎn)、購置自用性不動產(chǎn)，不受第十一條第一款第（一）項至第（五）項及區(qū)位的限制；本款前述投資必須遵守專地專用原則，不得變相炒地賣地，不得利用投資養(yǎng)老和自用性不動產(chǎn)（項目公司）的名義，以商業(yè)房地產(chǎn)的方式，開發(fā)和銷售住宅。投資養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)，其配套建筑的投資額不得超過該項目投資總額的30％。
保險資金投資不動產(chǎn)，除政府土地儲備項目外，可以采用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)物權(quán)或者股權(quán)轉(zhuǎn)物權(quán)等方式。投資方式發(fā)生變化的，應(yīng)當按照本辦法規(guī)定調(diào)整管理方式。保險資金以多種方式投資同一不動產(chǎn)的，應(yīng)當分別遵守本辦法規(guī)定。
第十四條 保險公司投資不動產(chǎn)（不含自用性不動產(chǎn)），應(yīng)當符合以下比例規(guī)定：
（一）投資不動產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的10％，投資不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的3％；投資不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的10％。
（二）投資單一不動產(chǎn)投資計劃的賬面余額，不高于該計劃發(fā)行規(guī)模的50％，投資其他不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的，不高于該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20％。
第十五條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當合理安排持有不動產(chǎn)的方式、種類和期限。以債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)方式投資的不動產(chǎn)，其剩余土地使用年限不得低于15年，且自投資協(xié)議簽署之日起5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。保險公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓自用性不動產(chǎn)，或者委托投資機構(gòu)以所持有的不動產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的除外。
第十六條 保險公司投資不動產(chǎn)，不得有下列行為：
（一）提供無擔保債權(quán)融資；
（二）以所投資的不動產(chǎn)提供抵押擔保；
（三）投資開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅；
（四）直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)（包括一級土地開發(fā)）；
（五）投資設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)公司，或者投資未上市房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)（項目公司除外），或者以投資股票方式控股房地產(chǎn)企業(yè)。已投資設(shè)立或者已控股房地產(chǎn)企業(yè)的，應(yīng)當限期撤銷或者轉(zhuǎn)讓退出；
（六）運用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資不動產(chǎn)，中國保監(jiān)會對發(fā)債另有規(guī)定的除外；
（七）違反本辦法規(guī)定的投資比例；
（八）法律法規(guī)和中國保監(jiān)會禁止的其他行為。
第四章 風險控制
第十七條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當建立規(guī)范有效的業(yè)務(wù)流程和風控機制，涵蓋項目評審、投資決策、合規(guī)審查、投資操作、管理運營、資產(chǎn)估值、財務(wù)分析、風險監(jiān)測等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，形成風險識別、預(yù)警、控制和處置的全程管理體系，并定期或者不定期進行壓力測試，全面防范和管理不動產(chǎn)投資風險。
第十八條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當按照監(jiān)管規(guī)定和內(nèi)控要求，規(guī)范完善決策程序和授權(quán)機制，確定股東（大）會、董事會和經(jīng)營管理層的決策權(quán)限及批準權(quán)限。
決策層和執(zhí)行層應(yīng)當各司其職，謹慎決策，勤勉盡責，充分考慮不動產(chǎn)投資風險，按照資產(chǎn)認可標準和資本約束，審慎評估不動產(chǎn)投資對償付能力和收益水平的影響，嚴格履行相關(guān)程序，并對決策和操作行為負責。保險資金投資不動產(chǎn)不得采用非現(xiàn)場表決方式。
第十九條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當聘請符合第十條規(guī)定條件的專業(yè)機構(gòu)，提供盡職調(diào)查報告和法律意見書，制定有效的投資方案、經(jīng)營計劃和財務(wù)預(yù)算，并通過科學的交易結(jié)構(gòu)和完善的合約安排，控制投資管理和運營風險。
第二十條 保險資金以股權(quán)方式投資不動產(chǎn)，擬投資的項目公司應(yīng)當為不動產(chǎn)的直接所有權(quán)人，且該不動產(chǎn)為項目公司的主要資產(chǎn)。項目公司應(yīng)當無重大法律訴訟，且股權(quán)未因不動產(chǎn)的抵押設(shè)限等落空或者受損。
以股權(quán)方式投資不動產(chǎn)，應(yīng)當向項目公司派駐董事、高級管理人員及關(guān)鍵崗位人員，并對項目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)出售、擔保抵押、資金融通等重大事項發(fā)表意見，維護各項合法權(quán)益。
第二十一條 保險資金以債權(quán)方式投資不動產(chǎn)，應(yīng)當在合同中載明還款來源及方式、擔保方式及利率水平、提前或者延遲還款處置等內(nèi)容。債務(wù)人應(yīng)當具有良好的財務(wù)能力和償債能力，無重大違法違規(guī)行為和不良信用記錄。
第二十二條 保險資金以物權(quán)方式投資不動產(chǎn)，應(yīng)當及時完成不動產(chǎn)物權(quán)的設(shè)立、限制、變更和注銷等權(quán)屬登記，防止因漏登、錯登造成權(quán)屬爭議或者法律風險。對權(quán)證手續(xù)設(shè)限的不動產(chǎn)，應(yīng)當通過書面合同，約定解限條件、操作程序、合同對價支付方式等事項，防范和控制交易風險。
第二十三條 保險資金投資不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品，應(yīng)當對該產(chǎn)品的合法合規(guī)性、基礎(chǔ)資產(chǎn)的可靠性和充分性，及投資策略和投資方案的可行性，進行盡職調(diào)查和分析評估。持有產(chǎn)品期間，應(yīng)當要求投資機構(gòu)按照投資合同或者募集說明書的約定，嚴格履行職責，有效防范風險，維護投資人權(quán)益。
第二十四條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當實行資金專戶管理，督促開戶銀行實行全程監(jiān)控，嚴格審查資金支付及相關(guān)對價取得等事項。
保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當合理確定交易價格。保險公司、投資機構(gòu)與托管機構(gòu)、專業(yè)機構(gòu)不得存在關(guān)聯(lián)交易。保險公司與投資機構(gòu)存在關(guān)聯(lián)交易的，不得偏離市場獨立第三方的價格或者收費標準，不得通過關(guān)聯(lián)交易或者其他方式侵害保險公司利益。
第二十五條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當加強資產(chǎn)后續(xù)管理，建立和完善管理制度，設(shè)置專門崗位，配置管理人員，監(jiān)測不動產(chǎn)市場情況，評估不動產(chǎn)資產(chǎn)價值和質(zhì)量，適時調(diào)整不動產(chǎn)投資策略和業(yè)態(tài)組合，防范投資風險、經(jīng)營風險和市場風險。出現(xiàn)重大投資風險的，應(yīng)當及時啟動應(yīng)急預(yù)案，并向中國保監(jiān)會報告風險原因、損失狀況、處置措施及后續(xù)影響等情況。
第二十六條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當聘請符合第十條規(guī)定條件的專業(yè)機構(gòu)，按照審慎原則，綜合考慮不動產(chǎn)所處區(qū)位、市場及其他相關(guān)因素，采用成本法、市場比較法和收益還原法等評估方法，合理評估不動產(chǎn)資產(chǎn)價值。
第二十七條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當明確相關(guān)人員的風險責任和崗位職責，并建立責任追究制度。
保險公司的高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員，在職期間或者離任后，發(fā)現(xiàn)其在該公司工作期間，存在違反有關(guān)法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定投資不動產(chǎn)行為的，保險公司應(yīng)當依法追究其責任。
第二十八條 保險資金投資不動產(chǎn)，應(yīng)當要求投資機構(gòu)按照法律法規(guī)、有關(guān)規(guī)定及合同約定，履行信息披露義務(wù)，并對所披露信息的及時性、真實性、完整性和合法性負責。投資機構(gòu)所披露信息，應(yīng)當滿足保險公司了解不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的風險特征、風險程度及投資管理的需要。所披露信息內(nèi)容至少應(yīng)當包括不動產(chǎn)或者不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的投資規(guī)模、運作管理、資產(chǎn)估值、資產(chǎn)質(zhì)量、投資收益、交易轉(zhuǎn)讓、風險程度等事項。
第五章 監(jiān)督管理
第二十九條 保險公司投資不動產(chǎn)，投資余額超過20億元或者超過可投資額度20％的，應(yīng)當在投資協(xié)議簽署后5個工作日內(nèi)，向中國保監(jiān)會報告；對已投資不動產(chǎn)項目追加投資的，應(yīng)當經(jīng)董事會審議，并在投資協(xié)議簽署后5個工作日內(nèi)，向中國保監(jiān)會報告。
前款規(guī)定的報告，應(yīng)當至少包括董事會或者其授權(quán)機構(gòu)決議、可行性研究報告、資產(chǎn)配置計劃、合法合規(guī)報告、資產(chǎn)評估報告、風險評估報告、關(guān)聯(lián)交易說明、償付能力分析、后續(xù)管理方案、法律意見書、投資協(xié)議書等。
保險資金投資養(yǎng)老項目，應(yīng)當在確定投資意向后，通報中國保監(jiān)會，并在簽署投資協(xié)議后5個工作日內(nèi)，向中國保監(jiān)會報告。除本條第二款規(guī)定內(nèi)容之外，還應(yīng)當說明經(jīng)營目的和發(fā)展規(guī)劃，并提交整體設(shè)計方案和具體實施計劃等材料。
中國保監(jiān)會發(fā)現(xiàn)保險公司投資行為違反法律法規(guī)或者本辦法規(guī)定的，有權(quán)責令其改正。
第三十條 保險公司投資不動產(chǎn)，應(yīng)當在每季度結(jié)束后的15個工作日內(nèi)和每年3月31日前，向中國保監(jiān)會提交季度報告和年度報告，至少包括以下內(nèi)容：
（一）投資總體情況；
（二）資本金運用情況；
（三）資產(chǎn)管理及運作情況；
（四）資產(chǎn)估值；
（五）資產(chǎn)風險及質(zhì)量；
（六）重大突發(fā)事件及處置情況；
（七）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。
除上述內(nèi)容外，年度報告還應(yīng)當說明投資收益及分配、資產(chǎn)認可及償付能力、投資能力變化等情況，并附經(jīng)專業(yè)機構(gòu)審計的相關(guān)報告。
第三十一條 投資機構(gòu)應(yīng)當于每年3月31日前，就保險資金投資不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品情況，向中國保監(jiān)會報告，至少包括以下內(nèi)容：
（一）保險資金投資情況；
（二）產(chǎn)品運作管理、主要風險及處置、資產(chǎn)估值及收益等情況；
（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)或者資產(chǎn)池變化、產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓或者交易流通等情況；
（四）經(jīng)專業(yè)機構(gòu)審計的產(chǎn)品年度財務(wù)報告；
（五）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。
除上述內(nèi)容外，投資機構(gòu)還應(yīng)當報告專業(yè)團隊和投資能力變化、監(jiān)管處罰、法律糾紛等情況。
不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品為公開發(fā)行或者募集的，應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定披露相關(guān)信息。
第三十二條 托管機構(gòu)應(yīng)當于每季度結(jié)束后的15個工作日內(nèi)和每年3月31日前，向中國保監(jiān)會提交季度報告和年度報告，至少包括以下內(nèi)容：
（一）保險資金投資情況；
（二）投資合法合規(guī)情況；
（三）異常交易及需提請關(guān)注事項；
（四）資產(chǎn)估值情況；
（五）主要風險狀況；
（六）涉及的關(guān)聯(lián)交易情況；
（七）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。
第三十三條 中國保監(jiān)會制定不動產(chǎn)投資能力標準，保險公司及相關(guān)投資機構(gòu)應(yīng)當按照規(guī)定標準自行評估，并向中國保監(jiān)會提交評估報告。中國保監(jiān)會將檢驗并跟蹤監(jiān)測保險公司及相關(guān)投資機構(gòu)的不動產(chǎn)投資管理能力及變化情況。
中國保監(jiān)會可以根據(jù)市場需要，適當調(diào)整投資比例、相關(guān)當事人的資質(zhì)條件和報送材料等事項。保險資金投資不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的相關(guān)當事人，向中國保監(jiān)會報送的材料，應(yīng)當符合監(jiān)管規(guī)定，并對材料的真實性負責。
第三十四條 中國保監(jiān)會依法對保險公司投資不動產(chǎn)進行現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管，必要時可以聘請專業(yè)機構(gòu)協(xié)助檢查。
保險公司投資不動產(chǎn)，出現(xiàn)償付能力不足、重大經(jīng)營問題、存在重大投資風險，或者可能對金融體系、金融行業(yè)和金融市場產(chǎn)生不利影響的，中國保監(jiān)會應(yīng)當采取有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的停止投資業(yè)務(wù)、限制投資比例、調(diào)整投資人員、責令處置不動產(chǎn)資產(chǎn)、限制股東分紅和高管薪酬等監(jiān)管措施。保險公司投資不動產(chǎn)后，不能持續(xù)符合第八條規(guī)定的，中國保監(jiān)會應(yīng)當責令予以改正。
違規(guī)投資的不動產(chǎn)或者超比例投資的不動產(chǎn)，中國保監(jiān)會按照有關(guān)規(guī)定不計入認可資產(chǎn)范圍。突發(fā)事件或者市場變動等非主觀因素，造成不動產(chǎn)投資比例超過本辦法規(guī)定的，保險公司應(yīng)當在規(guī)定期限內(nèi)，按照規(guī)定調(diào)整投資比例。
保險資金投資不動產(chǎn)的資產(chǎn)評估標準和方法及風險因子的規(guī)則，由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。
第三十五條 投資機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)參與保險資金投資不動產(chǎn)活動，違反有關(guān)法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定的，中國保監(jiān)會有權(quán)記錄其不良行為，并將違法違規(guī)情況通報其監(jiān)管或者主管部門。情節(jié)嚴重的，中國保監(jiān)會將責令保險公司不得與該機構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)，并商有關(guān)監(jiān)管或者主管部門依法給予行政處罰。
保險公司不得與列入不良記錄名單的投資機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)往來。
第六章 附 則
第三十六條 保險公司投資購置辦公用房、培訓中心、后援中心、災(zāi)備中心等自用性不動產(chǎn)，應(yīng)當運用資本金。
保險公司投資購置自用性不動產(chǎn)的賬面余額，不得高于該公司上年末凈資產(chǎn)的50％。
保險公司投資的同一不動產(chǎn)，含自用性不動產(chǎn)和投資性不動產(chǎn)的，應(yīng)當按照本辦法規(guī)定，分別確定運用資本金和保險責任準備金的比例，分別核算成本和投資收益并進行會計處理。
第三十七條 保險資金投資境外不動產(chǎn)，按照《保險資金境外投資管理暫行辦法》和中國保監(jiān)會有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，保險資金投資境內(nèi)和境外的不動產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品，投資比例合并計算。
保險資金以取得不動產(chǎn)所有權(quán)為目的投資項目公司股權(quán)，不適用《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定。
第三十八條 本辦法由中國保監(jiān)會負責解釋和修訂，自發(fā)布之日起實施。
中國保險監(jiān)督管理委員會
二○一○年七月三十一日
