允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務
銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》
近日，中國銀監(jiān)發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》（以下簡稱《指引》），允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務，規(guī)范商業(yè)銀行并購貸款經(jīng)營行為，引導銀行業(yè)金融機構在并購貸款方面科學創(chuàng)新，滿足企業(yè)和市場日益增長的合理的并購融資需求。
并購是企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)結構轉型的重要手段，也是進入新行業(yè)、新市場的重要方式。通過并購，企業(yè)將擴大產(chǎn)品和市場、最快捷和有效加強研發(fā)力量、消化過剩生產(chǎn)能力、進行行業(yè)整合，建立新的組織、收購瓶頸資源、占有核心技術、增加持股價值、提高規(guī)模經(jīng)濟效應和協(xié)同價值。在公司并購中，并購的資金來源問題是制約大規(guī)模戰(zhàn)略性并購的主要瓶頸，因此，融資問題是并購活動中的重要因素之一。并購貸款作為并購活動中重要的融資方式之一，在世界各國公司并購中持續(xù)發(fā)揮重要作用，并在最近十多年來得到了迅速發(fā)展。
近年來，國家通過采取一系列宏觀調控措施，推動我國產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)重組不斷深化，積極支持市場前景好、有效益、有技術含量、有助于形成規(guī)模經(jīng)濟的兼并重組。國有大中型企業(yè)、地方性國有企業(yè)和民營企業(yè)并購重組活動日趨活躍，兼并收購融資需求增長較快。國內(nèi)商業(yè)銀行開展并購貸款業(yè)務的內(nèi)在意向也較高。同時，隨著國家出臺更加有力的擴大內(nèi)需政策，明確提出要加大對兼并重組的信貸支持，為《指引》的出臺提供了較成熟的時機。
《指引》的基本思路是：符合條件的商業(yè)銀行在開展并購貸款業(yè)務時，要在滿足市場需求和控制風險之間取得最佳平衡。既要體現(xiàn)以信貸手段支持戰(zhàn)略性并購，支持企業(yè)通過并購提高核心競爭能力，推動行業(yè)重組的政策導向，又要有利于商業(yè)銀行科學有效地控制并購貸款風險。
《指引》共分四章三十九條，《指引》規(guī)定在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標企業(yè)之間應具有較高的產(chǎn)業(yè)相關度或戰(zhàn)略相關性，并購方通過并購能夠獲得研發(fā)能力、關鍵技術與工藝、商標、特許權、供應及分銷網(wǎng)絡等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競爭能力?！吨敢穱@并購貸款的風險管理和控制，既對商業(yè)銀行管理并購貸款風險進行了原則性指導，同時也提出了一系列量化的監(jiān)管標準。
《指引》明確了商業(yè)銀行對并購貸款的管理強度要高于其他貸款種類的總體原則，要求商業(yè)銀行對于并購貸款在業(yè)務受理、盡職調查、風險評估、合同簽訂、貸款發(fā)放、分期還款計劃、貸后管理等主要業(yè)務環(huán)節(jié)及內(nèi)控體系中加強專業(yè)化的管理與控制。 《指引》不但對商業(yè)銀行如何全面分析評估與并購有關的各類風險，還進一步指導商業(yè)銀行將風險管理和控制的精神貫穿在并購貸款的主要業(yè)務流程中，包括業(yè)務受理的基本條件、盡職調查的組織、借款合同基本條款和關鍵條款的設計、提款條件、貸后管理、內(nèi)部控制和內(nèi)部審計等方面。
在對商業(yè)銀行開展并購貸款提出量化的監(jiān)管標準方面，《指引》針對并購貸款的風險集中度、大額風險暴露，以及并購的杠桿率等提出了一系列比例要求。
銀監(jiān)會有關負責人表示，《指引》的出臺將有利于貫徹落實科學發(fā)展觀，以市場化方式促進我國經(jīng)濟結構調整、產(chǎn)業(yè)升級和行業(yè)整合，為經(jīng)濟增長方式轉變提供有力的金融支持；有利于創(chuàng)新融資方式，拓寬融資渠道，幫助國內(nèi)企業(yè)應對當前國際金融危機沖擊；有利于拓寬商業(yè)銀行的業(yè)務領域，增強金融支持經(jīng)濟發(fā)展的能力；有利于指導商業(yè)銀行科學防范和控制并購貸款相關風險?！吨敢钒l(fā)布后，銀監(jiān)會將密切跟蹤商業(yè)銀行并購貸款情況，及時總結經(jīng)驗，對相關問題做進一步研究，不斷改進和完善相應的監(jiān)管制度、方法和程序，促進并購貸款業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展，積極為推動經(jīng)濟結構調整，提高銀行業(yè)競爭能力，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造條件。
中國銀監(jiān)會關于印發(fā)《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》的通知
銀監(jiān)發(fā)〔2008〕84號
各銀監(jiān)局，開發(fā)銀行，各國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行：
為規(guī)范銀行并購貸款行為，提高銀行并購貸款風險管理能力，加強銀行業(yè)對經(jīng)濟結構調整和資源優(yōu)化配置的支持力度，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，促進行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級，我會制訂了《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》?，F(xiàn)將該指引印發(fā)給你們，并就有關事項通知如下：
一、允許符合以下條件的商業(yè)銀行法人機構開展并購貸款業(yè)務：
（一）有健全的風險管理和有效的內(nèi)控機制；
（二）貸款損失專項準備充足率不低于100%；
（三）資本充足率不低于10%；
（四）一般準備余額不低于同期貸款余額的1%；
（五） 有并購貸款盡職調查和風險評估的專業(yè)團隊。
符合上述條件的商業(yè)銀行在開展并購貸款業(yè)務前，應按照《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》制定相應的并購貸款業(yè)務流程和內(nèi)控制度，向監(jiān)管機構報告后實施。
商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務后，如發(fā)生不能持續(xù)滿足以上所列條件的情況，應當停止辦理新發(fā)生的并購貸款業(yè)務。
二、商業(yè)銀行要深入貫徹落實科學發(fā)展觀，按照依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則積極穩(wěn)妥地開展并購貸款業(yè)務，要在構建并購貸款全面風險管理框架、有效控制貸款風險的基礎上，滿足合理的并購融資需求。
三、銀監(jiān)會各級派出機構要加強對商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務的監(jiān)督管理，定期開展現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行不符合并購貸款業(yè)務開辦條件或違反《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》有關規(guī)定，不能有效控制并購貸款風險的，可依據(jù)有關法律法規(guī)采取責令商業(yè)銀行暫停并購貸款業(yè)務等監(jiān)管措施。
請各銀監(jiān)局將本通知轉發(fā)至轄內(nèi)各城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外商獨資銀行、中外合資銀行。
二○○八年十二月六日
商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引
第一章總則
第一條 為規(guī)范商業(yè)銀行并購貸款經(jīng)營行為，提高商業(yè)銀行并購貸款風險管理能力，促進銀行業(yè)公平競爭，增強銀行業(yè)競爭能力，維護銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運行，根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》等法律法規(guī)，制定本指引。
第二條 本指引所稱商業(yè)銀行是指依照《中華人民共和國商業(yè)銀行法》設立的商業(yè)銀行法人機構。
第三條 本指引所稱并購，是指境內(nèi)并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權、認購新增股權，或收購資產(chǎn)、承接債務等方式以實現(xiàn)合并或實際控制已設立并持續(xù)經(jīng)營的目標企業(yè)的交易行為。
并購可由并購方通過其專門設立的無其他業(yè)務經(jīng)營活動的全資或控股子公司（以下稱子公司）進行。
第四條 本指引所稱并購貸款，是指商業(yè)銀行向并購方或其子公司發(fā)放的，用于支付并購交易價款的貸款。
第五條 商業(yè)銀行開展并購貸款業(yè)務應當遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則。
第六條 商業(yè)銀行應制定并購貸款業(yè)務發(fā)展策略，包括但不限于明確發(fā)展并購貸款業(yè)務的目標、并購貸款業(yè)務的客戶范圍及其主要風險特征，以及并購貸款業(yè)務的風險承受限額等。
第七條 商業(yè)銀行應按照管理強度高于其他貸款種類的原則建立相應的并購貸款管理制度和管理信息系統(tǒng)，確保業(yè)務流程、內(nèi)控制度以及管理信息系統(tǒng)能夠有效地識別、計量、監(jiān)測和控制并購貸款的風險。
第二章風險評估
第八條 商業(yè)銀行應在全面分析戰(zhàn)略風險、法律與合規(guī)風險、整合風險、經(jīng)營風險以及財務風險等與并購有關的各項風險的基礎上評估并購貸款的風險。
商業(yè)銀行并購貸款涉及跨境交易的，還應分析國別風險、匯率風險和資金過境風險等。
第九條 商業(yè)銀行評估戰(zhàn)略風險，應從并購雙方行業(yè)前景、市場結構、經(jīng)營戰(zhàn)略、管理團隊、企業(yè)文化和股東支持等方面，包括但不限于分析以下內(nèi)容：
（一）并購雙方的產(chǎn)業(yè)相關度和戰(zhàn)略相關性，以及可能形成的協(xié)同效應；
（二）并購雙方從戰(zhàn)略、管理、技術和市場整合等方面取得額外回報的機會；
（三）并購后的預期戰(zhàn)略成效及企業(yè)價值增長的動力來源；
（四）并購后新的管理團隊實現(xiàn)新戰(zhàn)略目標的可能性；
（五）并購的投機性及相應風險控制對策；
（六）協(xié)同效應未能實現(xiàn)時，并購方可能采取的風險控制措施或退出策略。
第十條 商業(yè)銀行評估法律與合規(guī)風險，包括但不限于分析以下內(nèi)容：
（一）并購交易各方是否具備并購交易主體資格；
（二）并購交易是否按有關規(guī)定已經(jīng)或即將獲得批準，并履行必要的登記、公告等手續(xù)；
（三）法律法規(guī)對并購交易的資金來源是否有限制性規(guī)定；
（四）擔保的法律結構是否合法有效并履行了必要的法定程序；
（五）借款人對還款現(xiàn)金流的控制是否合法合規(guī)；
（六）貸款人權利能否獲得有效的法律保障；
（七）與并購、并購融資法律結構有關的其他方面的合規(guī)性。
第十一條 商業(yè)銀行評估整合風險，包括但不限于分析并購雙方是否有能力通過以下方面的整合實現(xiàn)協(xié)同效應：
（一）發(fā)展戰(zhàn)略整合；
（二）組織整合；
（三）資產(chǎn)整合；
（四）業(yè)務整合；
（五）人力資源及文化整合。
第十二條 商業(yè)銀行評估經(jīng)營及財務風險，包括但不限于分析以下內(nèi)容：
（一） 并購后企業(yè)經(jīng)營的主要風險，如行業(yè)發(fā)展和市場份額是否能保持穩(wěn)定或呈增長趨勢, 公司治理是否有效，管理團隊是否穩(wěn)定并且具有足夠能力，技術是否成熟并能提高企業(yè)競爭力，財務管理是否有效等；
（二） 并購雙方的未來現(xiàn)金流及其穩(wěn)定程度；
（三）并購股權（或資產(chǎn)）定價高于目標企業(yè)股權（或資產(chǎn)）合理估值的風險；
（四）并購雙方的分紅策略及其對并購貸款還款來源造成的影響；
（五）并購中使用的固定收益類工具及其對并購貸款還款來源造成的影響；
（六）匯率和利率等因素變動對并購貸款還款來源造成的影響。
第十三條 商業(yè)銀行應在全面分析與并購有關的各項風險的基礎上，建立審慎的財務模型，測算并購雙方未來財務數(shù)據(jù)，以及對并購貸款風險有重要影響的關鍵財務杠桿和償債能力指標。
第十四條商業(yè)銀行應在財務模型測算的基礎上，充分考慮各種不利情形對并購貸款風險的影響。
上述不利情形包括但不限于：
（一）并購雙方的經(jīng)營業(yè)績（包括現(xiàn)金流）在還款期內(nèi)未能保持穩(wěn)定或呈增長趨勢；
（二）并購雙方的治理結構不健全，管理團隊不穩(wěn)定或不能勝任；
（三）并購后并購方與目標企業(yè)未能產(chǎn)生協(xié)同效應；
（四）并購方與目標企業(yè)存在關聯(lián)關系，尤其是并購方與目標企業(yè)受同一實際控制人控制的情形。
第十五條 商業(yè)銀行應在全面評估并購貸款風險的基礎上，綜合判斷借款人的還款資金來源是否充足，還款來源與還款計劃是否匹配，借款人是否能夠按照合同約定支付貸款利息和本金等，并提出并購貸款質量下滑時可采取的應對措施或退出策略,形成貸款評審報告。
第三章風險管理
第十六條 商業(yè)銀行全部并購貸款余額占同期本行核心資本凈額的比例不應超過50%。
第十七條 商業(yè)銀行應按照本行并購貸款業(yè)務發(fā)展策略，分別按單個借款人、企業(yè)集團、行業(yè)類別對并購貸款集中度建立相應的限額控制體系。
商業(yè)銀行對同一借款人的并購貸款余額占同期本行核心資本凈額的比例不應超過5%。
第十八條 并購的資金來源中并購貸款所占比例不應高于50%。
第十九條 并購貸款期限一般不超過五年。
第二十條 商業(yè)銀行應具有與其并購貸款業(yè)務規(guī)模和復雜程度相適應的足夠數(shù)量的熟悉并購相關法律、財務、行業(yè)等知識的專業(yè)人員。
第二十一條 商業(yè)銀行應在并購貸款業(yè)務受理、盡職調查、風險評估、合同簽訂、貸款發(fā)放、貸后管理等主要業(yè)務環(huán)節(jié)以及內(nèi)部控制體系中加強專業(yè)化的管理與控制。
第二十二條 商業(yè)銀行受理的并購貸款申請應符合以下基本條件：
（一）并購方依法合規(guī)經(jīng)營，信用狀況良好，沒有信貸違約、逃廢銀行債務等不良記錄；
（二）并購交易合法合規(guī)，涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準入、反壟斷、國有資產(chǎn)轉讓等事項的，應按適用法律法規(guī)和政策要求，取得有關方面的批準和履行相關手續(xù)；
（三）并購方與目標企業(yè)之間具有較高的產(chǎn)業(yè)相關度或戰(zhàn)略相關性，并購方通過并購能夠獲得目標企業(yè)的研發(fā)能力、關鍵技術與工藝、商標、特許權、供應或分銷網(wǎng)絡等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競爭能力。
第二十三條 商業(yè)銀行應在內(nèi)部組織并購貸款盡職調查和風險評估的專門團隊，對本指引第九條到第十五條的內(nèi)容進行調查、分析和評估，并形成書面報告。
前款所稱專門團隊的負責人應有3年以上并購從業(yè)經(jīng)驗，成員可包括但不限于并購專家、信貸專家、行業(yè)專家、法律專家和財務專家等。
第二十四條 商業(yè)銀行可根據(jù)并購交易的復雜性、專業(yè)性和技術性，聘請中介機構進行有關調查并在風險評估時使用該中介機構的調查報告。
有前款所述情形的，商業(yè)銀行應建立相應的中介機構管理制度，并通過書面合同明確中介機構的法律責任。
第二十五條 商業(yè)銀行應要求借款人提供充足的能夠覆蓋并購貸款風險的擔保，包括但不限于資產(chǎn)抵押、股權質押、第三方保證，以及符合法律規(guī)定的其他形式的擔保。
原則上，商業(yè)銀行對并購貸款所要求的擔保條件應高于其他貸款種類。以目標企業(yè)股權質押時，商業(yè)銀行應采用更為審慎的方法評估其股權價值和確定質押率。
第二十六條 商業(yè)銀行應根據(jù)并購貸款風險評估結果，審慎確定借款合同中貸款金額、期限、利率、分期還款計劃、擔保方式等基本條款的內(nèi)容。
第二十七條 商業(yè)銀行應在借款合同中約定保護貸款人利益的關鍵條款，包括但不限于：
（一）對借款人或并購后企業(yè)重要財務指標的約束性條款；
（二）對借款人特定情形下獲得的額外現(xiàn)金流用于提前還款的強制性條款；
（三）對借款人或并購后企業(yè)的主要或專用賬戶的監(jiān)控條款；
（四）確保貸款人對重大事項知情權或認可權的借款人承諾條款。
第二十八條 商業(yè)銀行應通過本指引第二十七條所述的關鍵條款約定在并購雙方出現(xiàn)以下情形時可采取的風險控制措施：
（一）重要股東的變化；
（二）重大投資項目變化；
（三）營運成本的異常變化；
（四）品牌、客戶、市場渠道等的重大不利變化；
（五）產(chǎn)生新的重大債務或對外擔保；
（六）重大資產(chǎn)出售；
（七）分紅策略的重大變化；
（八）影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的其他重大事項。
第二十九條 商業(yè)銀行應在借款合同中約定提款條件以及與貸款支付使用相關的條款，提款條件應至少包括并購方自籌資金已足額到位和并購合規(guī)性條件已滿足等內(nèi)容。
第三十條 商業(yè)銀行應在借款合同中約定，借款人有義務在貸款存續(xù)期間定期報送并購雙方、擔保人的財務報表以及貸款人需要的其他相關資料。
第三十一條 商業(yè)銀行在貸款存續(xù)期間，應定期評估并購雙方未來現(xiàn)金流的可預測性和穩(wěn)定性，定期評估借款人的還款計劃與還款來源是否匹配。
第三十二條 商業(yè)銀行在貸款存續(xù)期間，應密切關注借款合同中關鍵條款的履行情況。
第三十三條 商業(yè)銀行應按照不低于其他貸款種類的頻率和標準對并購貸款進行風險分類和計提撥備。
第三十四條 并購貸款出現(xiàn)不良時，商業(yè)銀行應及時采取貸款清收、保全，以及處置抵（質）押物、依法接管企業(yè)經(jīng)營權等風險控制措施。
第三十五條 商業(yè)銀行應明確并購貸款業(yè)務內(nèi)部報告的內(nèi)容、路線和頻率，并應至少每年對并購貸款業(yè)務的合規(guī)性和資產(chǎn)價值變化進行內(nèi)部檢查和獨立的內(nèi)部審計，對其風險狀況進行全面評估。
當出現(xiàn)并購貸款集中度趨高、風險分類趨降等情形時，商業(yè)銀行應提高內(nèi)部報告、檢查和評估的頻率。
第三十六條 商業(yè)銀行在并購貸款不良率上升時應加強對以下內(nèi)容的報告、檢查和評估：
（一）并購貸款擔保的方式、構成和覆蓋貸款本息的情況；
（二）針對不良貸款所采取的清收和保全措施；
（三）處置質押股權的情況；
（四）依法接管企業(yè)經(jīng)營權的情況；
（五）并購貸款的呆賬核銷情況。
第四章附則
第三十七條 本指引所稱并購雙方是指并購方與目標企業(yè)。
第三十八條 本指引由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責解釋。
第三十九條 本指引自發(fā)布之日起施行。
