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為了應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)的大幅震蕩，有關(guān)部門(mén)的維穩(wěn)舉措已經(jīng)持續(xù)數(shù)天，效果還有待觀察，但是經(jīng)驗(yàn)正在積累。昨天，證監(jiān)會(huì)又在加碼救市力度，出臺(tái)政策限制上市公司控股股東和高管人員等減持股份；央行則表示，將繼續(xù)通過(guò)多種渠道支持證金公司維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。 這輪股市短期內(nèi)罕見(jiàn)的深度回調(diào)，不僅淪陷了散戶(hù)，也深套了機(jī)構(gòu)，救市的聲音此起彼伏，與此同時(shí)，反對(duì)救市的聲音也頗有代表性，比如認(rèn)為目前沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)陷入困境所以不需要救，更把暫緩IPO的舉措視為反市場(chǎng)的招數(shù)，這些觀點(diǎn)若純理論探討倒也有可取之處，但放到當(dāng)下緊迫的現(xiàn)實(shí)中多少顯得幼稚。 當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)并不成熟，無(wú)論是機(jī)構(gòu)的投機(jī)傾向，還是散戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，抑或市場(chǎng)的監(jiān)管水平，都有值得改進(jìn)之處，但這并不意味著他們都活該承受股市暴跌甚至崩盤(pán)的懲罰。尤其是市場(chǎng)并不總是完美的，它也存在失靈的情況，這次暴跌中出現(xiàn)的恐慌情緒，非理性的殺跌多次出現(xiàn)千股跌停的局面，絕不是市場(chǎng)的自然調(diào)整所致。 對(duì)這種情況，政府出手干預(yù)失靈的市場(chǎng)義不容辭。年輕的中國(guó)證券市場(chǎng)相比歐美的成熟市場(chǎng)，當(dāng)然需要學(xué)習(xí)對(duì)方的長(zhǎng)處，但放任不管顯然不是后者的長(zhǎng)處。2008年，面對(duì)國(guó)會(huì)議員爭(zhēng)議是否需要出手拯救金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克說(shuō)：“金融危機(jī)或許最開(kāi)始是從金融市場(chǎng)崩盤(pán)開(kāi)始，但很快便會(huì)蔓延到信貸市場(chǎng)，引發(fā)信貸凍結(jié)。如果本周我們不能迅速行動(dòng)，那么下周一，美國(guó)就不再存在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)了。” 中國(guó)金融機(jī)構(gòu)資金是否受到連鎖強(qiáng)平的威脅，相關(guān)報(bào)道早已有之，不是要等到銀行受牽連流動(dòng)性告急才算陷入困境。近幾天，中國(guó)香港股市以及海外中概股的暴跌，還有國(guó)際大宗商品期貨的下挫，以及人民幣的貶值壓力，都已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加劇的端倪。危機(jī)一旦發(fā)生，再行救急，恐怕為時(shí)已晚，或者事倍功半。 多少市場(chǎng)人士不是憂(yōu)慮救市太早，而是感慨救市偏晚。當(dāng)前一些原本重磅的救市舉措，沒(méi)能起到預(yù)期中的作用，也表明事態(tài)緊急，還需要加碼的組合拳才能力挽狂瀾。正因如此，中國(guó)當(dāng)前應(yīng)該旗幟鮮明地出手救市，鼓舞市場(chǎng)所有的參與者的士氣，告訴他們：別慌，有國(guó)家做后盾，一切都會(huì)好起來(lái)。田享華 所謂救市，其核心并非救助深套其中的投資者，也不是恢復(fù)快牛的特征，而是要恢復(fù)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，斬?cái)囡L(fēng)險(xiǎn)蔓延的傳導(dǎo)路徑，維護(hù)我國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。成熟的資本市場(chǎng)、穩(wěn)定的金融秩序，這是確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的基石。 正因如此，中國(guó)旗幟鮮明的出手救市，是為了穩(wěn)增長(zhǎng)、保民生，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，更為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造機(jī)會(huì)和條件。(田享華) |