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新華社北京5月13日電（新華社記者 姜琳、吳雨）13日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，鼓勵(lì)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。在專家和業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這將大大有利于擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模、盤活存量助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“信貸資產(chǎn)證券化的目的就是為了盤活存量、騰挪資源，經(jīng)過(guò)前期試點(diǎn)后，擴(kuò)大規(guī)模才能更好地發(fā)揮作用?！敝袊?guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏告訴記者，“這將打通信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，并倒逼銀行提高自身貸款定價(jià)的能力，同時(shí)促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)培育，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持?！?/p>

“對(duì)商業(yè)銀行而言，資產(chǎn)證券化是促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型和提升信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效工具，可以騰挪出新的信貸資源，用于更需要支持的方面，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)和一些薄弱環(huán)節(jié)?！敝袊?guó)銀行金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示。

所謂信貸資產(chǎn)證券化，就是金融機(jī)構(gòu)將缺乏流動(dòng)性的存量信貸資產(chǎn)打包出售給一些機(jī)構(gòu)，后者再以這些信貸資產(chǎn)未來(lái)可能產(chǎn)生的收益作為擔(dān)保，向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券進(jìn)行融資。例如銀行可以憑借購(gòu)房人“欠”它的房貸，再到債券市場(chǎng)融回一筆資金。

為推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，相關(guān)部門不斷簡(jiǎn)政放權(quán)、簡(jiǎn)化程序。就在一個(gè)月前，央行剛剛?cè)∠算y行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的審批制，轉(zhuǎn)而采取注冊(cè)制。不過(guò)今年以來(lái)，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模并沒(méi)有向許多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)那樣出現(xiàn)“井噴”式增長(zhǎng)，主要因素在于銀行缺乏動(dòng)力。

據(jù)中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)計(jì)，2015年1至4月，資產(chǎn)支持證券共發(fā)行57次，規(guī)模518．29億元，與去年同期基本持平。

華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示，銀行不積極的重要原因是信貸資產(chǎn)證券化的收益并不“誘人”。原有的資產(chǎn)是信貸資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，收益較高，但轉(zhuǎn)移到表外就變成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品需要在市場(chǎng)進(jìn)行博弈，而且流動(dòng)性不高，因此信貸資產(chǎn)證券化總體需求不是很旺盛。

在宗良看來(lái)，允許證券化產(chǎn)品在交易所上市，是更公開(kāi)更市場(chǎng)化的方式，不僅有助于豐富產(chǎn)品的投資主體、更好地發(fā)現(xiàn)價(jià)格，提升銀行的積極性；而且還將提高證券化市場(chǎng)流動(dòng)性，防止風(fēng)險(xiǎn)在銀行業(yè)內(nèi)部循環(huán)傳導(dǎo)。

民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，原來(lái)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品只能在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行交易，參與主體基本是銀行，資產(chǎn)還是“從銀行來(lái)，到銀行去”，使資產(chǎn)支持證券發(fā)展受到制約。而證券化產(chǎn)品到交易所之后，不僅面向更多機(jī)構(gòu)投資者，連中小投資人也可以進(jìn)行參與投資。

“目前支持到交易所上市的還是一些信用評(píng)級(jí)高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品?！奔o(jì)志宏告訴記者，由于資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品比較復(fù)雜，中小投資者難以進(jìn)行判斷和投資。因此，下一步要加大信息披露行為和內(nèi)容的規(guī)范力度，特別是加強(qiáng)事中事后信息的持續(xù)披露，強(qiáng)化評(píng)級(jí)機(jī)制，使投資人更能識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，參與定價(jià)。只有這樣才能從根本上提升資產(chǎn)證券化流動(dòng)性、提高市場(chǎng)容量。