中國政府網(wǎng)
微博、微信
|
導語：雖然中國正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)的資源型、大型制造型企業(yè)未必會成為創(chuàng)新的急先鋒，但是并不意味著在資本市場它們就是資源流出的一方。 “滬港通”重錘落下，對國內(nèi)A股市場和香港資本市場來說意義非凡。國務(wù)院總理李克強在今年4月的博鰲亞洲論壇年會上描繪出來的，積極創(chuàng)造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制，進一步促進中國內(nèi)地與香港資本市場雙向開放和健康發(fā)展的時代，正式開啟了。 中國資本市場誕生20多年來，一直困擾在“政策市”和“資金市”的詭異詬病中。事實上，對于資本市場來說，監(jiān)管政策和資金入場是再正常不過的兩個基本元素，但是由于諸多不成熟的因素造成了現(xiàn)在的中國資本市場，這些元素每每成為市場投機的依托，雖然深滬兩市已經(jīng)擁有兩千多家上市公司，但是中國資本市場依然是個相對的“資本小市場”，在與外界互通互聯(lián)上做的還很不夠。 “滬港通”的意義在市場中每個人的解讀中都有不同的呈現(xiàn)。我們認為這重要一步毫無疑問會帶來資本市場進一步的活躍，讓資本市場這個資源配置平臺的功能發(fā)揮得更為充分。 這些年來，A股資本市場做了眾多嘗試，也正在為中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，對于轉(zhuǎn)型過程中中國經(jīng)濟的資源配置發(fā)揮著引導作用，但是我們也看到，這些年來，資本市場中流行著“炒新”、“炒概念”、“炒差”的風潮，這與價值投資背道而馳。以上交所藍籌股為主的市場則呈現(xiàn)交易活躍度底，交易效率低下的局面?！皽弁ā钡耐顿Y標的是藍籌股，交易參與者是機構(gòu)投資者或是較為理性的非散戶投資者，這將有利于優(yōu)化市場投資者的結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變市場投資理念，改善A股市場過度投機的局面，長期來看有利于推進資本市場價值投資的理念。 事實上，這將激發(fā)A股市場藍籌股的重新估值。雖然中國正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)的資源型、大型制造型企業(yè)未必會成為創(chuàng)新的急先鋒，但是并不意味著在資本市場它們就是資源流出的一方。事實上，除了2005年開啟的股權(quán)分置改革為藍籌股真正帶來了一波價值重估的機會，藍籌股一直不受活躍資金的青睞。它們在資本市場中的資本價值并未被完全釋放出來。“滬港通”的開啟無疑給藍籌股帶來了機會，也會吸引更多的資金進來。 上周中國銀行罕見地出現(xiàn)了漲停，帶動銀行股集體爆發(fā)。據(jù)了解，有大量的百萬級以下的資金進場。很多銀行的股價在凈資產(chǎn)附近徘徊，這意味著我們的資本市場不能給如此大規(guī)模的國民財富帶來真正的投資和發(fā)展機會，導致很多錢并沒有在資源配置平臺上發(fā)揮出作用。 據(jù)港交所總裁李小加估計，“滬港通”開啟后帶來的機會，可能是22萬億美元的銀行資產(chǎn)將大規(guī)模地向資本市場轉(zhuǎn)移，其中的七八萬億美元可能會流入A股市場，使得A股市場的體量在未來五到十年獲得巨大增長。 另一方面，“滬港通”將推動A股市場T+0交易機制的實行。對大藍籌實行“T+0”交易，可以增加做多資金當日平倉的機會，增強交易的活躍，也降低了隔夜持倉的風險，推動藍籌股走出估值洼地。同時，將使得大量的沉寂資金活躍起來，這無疑增加了資本市場平臺配置的作用和效率，更提高了股票的定價效率和市場交易效率?！癟+0”交易制度不僅為市場的存量資金起到激活的作用，而且還會促使過去遭到扭曲的市場制度得到合理的修復。借助“滬港通”暢通香港人民幣離岸市場的投資渠道，為其進入內(nèi)地市場開辟了新的渠道，也為內(nèi)地市場帶來不可估量的新增流動性預期。 此外，國內(nèi)股指期貨長期存在的“期現(xiàn)交易制度不對稱”問題，也深刻影響著內(nèi)地市場的制度規(guī)范化，“T+0”交易機制可實現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨交易的對接，保障現(xiàn)貨與期貨的一一對應(yīng)。 “滬港通”不應(yīng)僅僅被視為一種資源通道的開放，它一定會對國內(nèi)資本市場的資源配置體系和監(jiān)管體系產(chǎn)生深刻影響，一個越來越開放的市場，必然逼出一個越來越健康的市場！ |