在2020金融街論壇年會上的致辭
中國證監(jiān)會主席 易會滿
（2020年10月21日）

各位領導，各位來賓，女士們、先生們：

大家下午好！

首次作為金融街論壇的共同主辦方，證監(jiān)會非常高興依托這樣一個高端平臺，與有關各方加強溝通交流、共謀合作發(fā)展。剛才，劉鶴副總理的重要致辭，深入分析了疫情后中國經(jīng)濟發(fā)展取得的階段性重大勝利和呈現(xiàn)出的三個新態(tài)勢，對金融系統(tǒng)順應新趨勢、構建新格局提出五方面重點工作要求，并再次強調(diào)要大力發(fā)展多層次資本市場，加強資本市場基礎制度建設，理論性、指導性都很強。證監(jiān)會將認真學習領會，全力抓好貫徹落實。今天，我想圍繞加強資本市場基礎制度建設，更好服務經(jīng)濟社會大局談三方面認識。

一、完善資本市場基礎制度對于推動高質(zhì)量發(fā)展和助力形成新發(fā)展格局意義重大

黨的十八大以來，習近平總書記高度重視資本市場基礎制度建設，先后作出了一系列重要指示批示。十九屆四中全會和中央經(jīng)濟工作會議對加強資本市場基礎制度建設作出部署。劉鶴副總理提出“建制度、不干預、零容忍”的九字方針。這些都為全面加強資本市場基礎制度建設，提升資本市場治理效能指明了方向，提供了遵循。我們必須深刻認識、科學把握完善資本市場基礎制度的戰(zhàn)略意義、理論意義和現(xiàn)實意義。

第一，完善資本市場基礎制度，是促進暢通國民經(jīng)濟循環(huán)的迫切需要。推動形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，關鍵是要提高供給對需求的適配性，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡。資本市場信息公開透明，價格信號靈敏，是要素資源市場化配置的重要平臺。完善資本市場基礎制度，有利于全面增強資本市場樞紐功能，動員和引導各類要素資源向更高效率更具活力的領域協(xié)同聚集，促進創(chuàng)新資本形成，提高經(jīng)濟金融循環(huán)效率。

第二，完善資本市場基礎制度，是全面深化資本市場改革的主題主線?；A制度帶有方向性和根本性。突出基礎制度建設這個主線，強化制度的引領和規(guī)范作用，是我們這一輪全面深化資本市場改革的鮮明特征。去年以來，我們以注冊制改革為龍頭，注重發(fā)揮科創(chuàng)板改革的“試驗田”作用，統(tǒng)籌推進資本市場關鍵制度創(chuàng)新，加強總結評估、逐步將行之有效的制度推廣至全市場。這對于凝聚各方共識，保障改革平穩(wěn)順利推進起到了關鍵作用。

第三，完善資本市場基礎制度，是打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)的治本之策。近年來，在國務院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，我們堅持分類施策、標本兼治，平穩(wěn)有序化解資本市場運行中各種存量風險，實現(xiàn)總量收斂；同時，著眼于完善制度機制，補短板、強弱項，不斷健全風險防控的體制機制，堅決遏制增量風險發(fā)生。在此過程中，我們注重依靠制度約束促進上市公司、中介機構、投資者等各方歸位盡責，持續(xù)夯實市場穩(wěn)定運行的內(nèi)在基礎。

第四，完善資本市場基礎制度，是科學處理政府與市場關系的必然要求。我們始終堅持依法治市、依法監(jiān)管，嚴格按制度規(guī)則辦事，這與踐行“不干預”的理念、進一步減少管制具有邏輯的一致性。建立健全公開透明的資本市場制度規(guī)則體系，讓市場對監(jiān)管有明確預期，既有利于把“不該管的”堅決放權于市場，也有利于把“該管的”管住管好，從而實現(xiàn)市場生態(tài)的良性循環(huán)。

二、關于對資本市場基礎制度內(nèi)涵和特征的幾點認識

關于資本市場基礎制度的內(nèi)涵和外延，理論界和業(yè)界從不同維度做了研究和探討?？偟目矗Y本市場基礎制度應該是一整套緊密聯(lián)系、內(nèi)在協(xié)調(diào)、相互支撐的制度生態(tài)體系，共同構成保障資本市場正常運轉和有效發(fā)揮作用的“四梁八柱”。具體而言，至少應包括以下幾個方面的特征。

一是基礎制度具有廣泛性、系統(tǒng)性和全面性。從市場運行組織看，基礎制度包括發(fā)行、交易、信息披露、再融資、持續(xù)監(jiān)管和退市等關鍵環(huán)節(jié)和重要領域的制度安排；從制度的效力和層級看，既涉及證券法、公司法、基金法、期貨交易管理條例等法律法規(guī)，也包括各類部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則中具有關鍵性作用的制度安排；從市場主體看，涵蓋了規(guī)制上市公司、中介機構、交易場所、投資者等主體主要行為的制度規(guī)則。

二是基礎制度的核心是要促進市場各方歸位盡責。基礎制度通過法律法規(guī)和制度規(guī)則安排，厘清市場各參與方的權利義務關系，規(guī)范市場的運行組織方式和市場主體行為，包括監(jiān)管部門的職責邊界，這是構建良性市場生態(tài)，保障資本市場功能發(fā)揮和高效運行的基礎性、關鍵性制度安排。

三是基礎制度必須是連續(xù)、穩(wěn)定和可預期的?；A制度應該是管根本、管長遠的。加強市場基礎制度建設要體現(xiàn)對市場發(fā)展規(guī)律的科學認識和把握，彰顯有利于資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基本理念和核心原則，不能左右搖擺，不能“翻燒餅”。同時，基礎制度也要兼具基本穩(wěn)定和與時俱進，隨著市場發(fā)展不斷豐富完善。

四是基礎制度應該體現(xiàn)從實際出發(fā)和借鑒國際最佳實踐的有機結合。我國資本市場總體仍處于發(fā)展的初級階段，投資者結構、上市公司結構、法治誠信環(huán)境等與成熟市場差異較大，需要我們在借鑒國際經(jīng)驗的基礎上，立足我國國情市情，不斷強化資本市場基礎制度建設的時代性和適應性，逐步構建形成既遵循國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。

三、下一階段加強資本市場基礎制度建設的有關考慮

中國資本市場30年來的發(fā)展實踐充分表明，加強基礎制度建設必須牢牢把握服務實體經(jīng)濟和保護投資者合法權益的根本宗旨，堅持市場化法治化國際化的方向，堅持整體設計、突出重點、問題導向的原則，聚焦解決體制機制性障礙，加快構建更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系，不斷提升我國資本市場的吸引力和國際競爭力。

一是以注冊制改革為龍頭，帶動資本市場關鍵制度創(chuàng)新。我們將在總結科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點經(jīng)驗的基礎上，繼續(xù)按照尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三個原則，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。完善以投資者需求為導向的信息披露規(guī)則體系；設立多元包容的發(fā)行上市條件，健全發(fā)行承銷機制；打造權責清晰、標準統(tǒng)一、透明高效的發(fā)行審核注冊機制。積極穩(wěn)妥優(yōu)化交易結算制度，豐富風險管理工具，優(yōu)化融資融券和轉融通制度，穩(wěn)步推進貨銀對付（DVP）結算制度改革。完善常態(tài)化、多渠道退市制度安排。

二是完善更具包容性適應性的多層次資本市場體系，不斷強化直接融資對實體經(jīng)濟的支持。堅持突出特色、錯位發(fā)展，完善各市場板塊的差異化定位和相關制度安排。進一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉板上市相關規(guī)則，提升對中小企業(yè)的服務能力。完善私募基金差異化監(jiān)管和風險防范制度，發(fā)揮私募股權投資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極作用。推進債券市場基礎設施互聯(lián)互通，擴大公募REITs試點范圍，積極穩(wěn)妥推進期貨及衍生品市場創(chuàng)新。

三是優(yōu)化推動各類市場主體高質(zhì)量發(fā)展的制度機制。以貫徹落實國務院《關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》為契機，會同地方政府、有關部門進一步完善上市公司規(guī)范運作和做優(yōu)做強的制度安排，推動上市公司整體質(zhì)量實現(xiàn)大的躍升。健全促進證券基金期貨經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展與防范風險適度相容的內(nèi)生機制，鼓勵和支持業(yè)務、產(chǎn)品、服務、組織和技術創(chuàng)新，完善行業(yè)機構做優(yōu)做強的配套措施，推動發(fā)展國際一流投資銀行和財富管理機構。完善審計、評估、法律服務、資信評級規(guī)則體系，壓實中介機構責任，構建權責匹配的資本市場中介體系。

四是加強投資端制度建設。在加快融資端改革的同時，協(xié)同推進投資端改革。壯大公募基金管理人隊伍，完善投資顧問業(yè)務規(guī)則，著力提升各類資產(chǎn)管理機構專業(yè)能力；推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境；完善權益投資的會計、業(yè)績評價和激勵機制等制度安排，培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力。加快推動證券集體訴訟制度落地，完善投資者權利行使、保障和救濟的制度機制，積極倡導長期投資、價值投資和理性投資文化。

五是健全資本市場法治保障和配套支持制度。積極做好刑法修改、期貨法立法以及相關司法解釋出臺的配合工作，推動制定資產(chǎn)支持證券發(fā)行、交易的行政法規(guī)，逐步構建符合資本市場發(fā)展規(guī)律的法律法規(guī)體系，推動完善行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的監(jiān)管執(zhí)法體系。深化“放管服”改革，推行權責清單制度，激發(fā)市場創(chuàng)新活力。

六是穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。擴大資本市場高水平雙向開放是構建雙循環(huán)發(fā)展新格局的內(nèi)在要求。我們將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機構投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權品種開放范圍和路徑。加強跨境審計和國際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國際金融治理。

各位領導，各位來賓：

金融業(yè)是北京的重要支柱產(chǎn)業(yè)，資本市場在首都金融業(yè)發(fā)展和國家金融管理中心建設中發(fā)揮著日益重要的作用。目前，北京上市公司總市值、各類市場機構數(shù)量、中介服務從業(yè)人員均居全國前列，對外開放程度和金融營商環(huán)境也處于領先水平。證監(jiān)會將認真貫徹落實習近平總書記在今年服貿(mào)會上的重要講話精神，一如既往地推動、支持北京資本市場改革開放和高質(zhì)量發(fā)展。繼續(xù)深化新三板改革，支持北京建設私募股權交易平臺、知識產(chǎn)權交易中心，推動完善首都要素市場體系。鼓勵和支持各類內(nèi)外資機構積極利用北京“兩區(qū)”建設的新機遇，加快創(chuàng)新發(fā)展，不斷做優(yōu)做強。支持北京開展資本市場金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點，推動建設首都區(qū)域性股權市場區(qū)塊鏈登記托管基礎設施。積極參與北京建設法治誠信資本市場示范區(qū)。

最后，衷心祝愿本屆論壇取得圓滿成功！衷心祝愿北京金融發(fā)展邁上新臺階、實現(xiàn)新跨越！