4月份CPI和PPI同比漲幅均略有擴大——
需求改善與翹尾因素推漲PPI

4月份，CPI同比上漲2.5%，連續(xù)兩個月處于“2時代”；PPI同比上漲0.9%，同比漲幅連續(xù)兩個月擴大。從CPI看，4月份翹尾因素和以豬肉價格為主的食品價格波動，推動了CPI同比漲幅擴大，但不存在物價大幅走高的基礎(chǔ)。從PPI看，在基建投資拉動下需求有所改善，預計未來PPI可能延續(xù)上漲勢頭

5月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2019年4月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。4月份，CPI同比上漲2.5%，連續(xù)兩個月處于“2時代”；PPI同比上漲0.9%，同比漲幅連續(xù)兩個月擴大。

專家表示，4月份翹尾因素和以豬肉價格為主的食品價格波動，推動了CPI同比漲幅擴大；PPI同比漲幅擴大表明工業(yè)需求正處于改善過程中。從未來走勢看，二季度后兩個月CPI和PPI同比漲幅或?qū)⒗^續(xù)擴大，但不存在顯著的通脹風險。

CPI仍處于“2時代”

4月份，CPI同比上漲2.5%，同比漲幅比上月擴大0.2個百分點，連續(xù)兩個月處于“2時代”，創(chuàng)下6個月以來的新高。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.6%。

國家統(tǒng)計局城市司處長董雅秀分析說，4月份食品價格上漲6.1%，影響CPI上漲約1.19個百分點。在食品中，鮮菜價格水平仍處于高位，同比上漲17.4%，影響CPI上漲約0.43個百分點；豬肉價格上漲14.4%，漲幅比上月擴大9.3個百分點，影響CPI上漲約0.31個百分點。

非食品價格同比上漲1.7%，影響CPI上漲約1.35個百分點。其中，醫(yī)療保健、教育文化和娛樂、居住價格分別上漲2.6%、2.5%和2.0%，合計影響CPI上漲約0.93個百分點。

“近5個月非食品價格同比漲幅保持在1.7%至1.8%，近一年核心CPI同比漲幅保持在1.7%至1.8%，走勢平穩(wěn)。非食品中價格上漲較明顯的是文體及服務類，表明服務業(yè)需求相對較旺，成為經(jīng)濟增長重要動能?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員劉學智說。

根據(jù)測算，在4月份CPI2.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.3個百分點，新漲價影響約為1.2個百分點。

4月份，CPI環(huán)比由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。其中，城市和農(nóng)村均上漲0.1%。董雅秀表示，4月份食品價格環(huán)比下降0.1%，影響CPI下降約0.01個百分點。在食品中，雞蛋價格在連續(xù)兩個月下跌后反彈，上漲3.3%；部分水果供應偏緊，鮮果價格上漲2.6%；受非洲豬瘟疫情等因素影響，豬肉價格繼續(xù)回升，上漲1.6%。上述三項合計影響CPI上漲約0.11個百分點。

非食品價格環(huán)比上漲0.1%，影響CPI上漲約0.09個百分點。在非食品中，出行人員增多，飛機票、景點門票和旅行社收費價格分別上漲10.5%、3.5%和1.6%，合計影響CPI上漲約0.07個百分點。

PPI同比漲幅連續(xù)擴大

4月份，PPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，這是PPI同比漲幅連續(xù)兩個月擴大。其中，生產(chǎn)資料價格上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。

董雅秀分析說，在主要行業(yè)中，漲幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲10.1%，比上月擴大0.4個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲4.2%，擴大0.7個百分點；非金屬礦物制品業(yè)上漲3.7%，擴大0.1個百分點。由降轉(zhuǎn)漲的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲2.4%；橡膠和塑料制品業(yè)上漲0.1%。降幅收窄的有化學原料和化學制品制造業(yè)，下降1.9%，收窄0.6個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降0.4%，收窄0.7個百分點。

根據(jù)測算，在4月份PPI0.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.1個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

4月份，PPI環(huán)比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。今年以來，PPI環(huán)比由降幅逐月收窄轉(zhuǎn)為漲幅逐月擴大，表明工業(yè)需求正處于改善過程中。其中，生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.2個百分點；生活資料價格由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.2%。

董雅秀分析說，從調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類看，價格上漲的有28個，比上月增加16個。在主要行業(yè)中，漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲2.1%，比上月擴大1.0個百分點；農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)上漲0.2%，擴大0.1個百分點。漲幅回落的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲3.6%，回落2.0個百分點。由降轉(zhuǎn)漲的有化學原料和化學制品制造業(yè)，上漲0.3%；非金屬礦物制品業(yè)上漲0.1%。降幅擴大的有燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)，下降1.4%，擴大1.1個百分點；煤炭開采和洗選業(yè)下降0.5%，擴大0.4個百分點。

在工業(yè)生產(chǎn)者購進價格中，4月份，建筑材料及非金屬類價格同比上漲5.1%，黑色金屬材料類價格上漲3.1%，燃料動力類價格上漲1.6%；化工原料類價格下降2.8%，有色金屬材料及電線類價格下降1.6%。從環(huán)比看，黑色金屬材料類價格環(huán)比上漲0.5%，燃料動力類價格上漲0.3%；化工原料類價格下降0.6%，有色金屬材料及電線類價格下降0.3%。

“4月份，工業(yè)購進端和產(chǎn)出端價格都有上漲，表明工業(yè)需求和生產(chǎn)有所改善。由于出廠端價格漲幅高于購進端價格漲幅，企業(yè)的經(jīng)營成本壓力有望得到一定程度緩解，有利于實體經(jīng)濟運行?！眲W智說。

CPI和PPI漲幅可能擴大

總的來看，盡管隨著天氣轉(zhuǎn)暖，食品供應能力進一步增強，但受豬肉價格同比漲幅明顯擴大影響，4月份CPI同比漲幅繼續(xù)擴大，創(chuàng)下6個月以來的新高。

根據(jù)市場機構(gòu)預測，目前市場生豬、母豬存欄下降明顯，市場補欄情緒積極。在生豬價格保持強勢的情況下，預計后市豬肉價格或繼續(xù)保持相對高位。在豬肉價格波動下，以及宏觀經(jīng)濟指標逐步企穩(wěn)，市場信心與預期有所恢復，預計二季度CPI同比漲幅將繼續(xù)處于“2時代”。

“4月份CPI和PPI同比漲幅擴大符合我們的預判，整體物價水平有所上升，整體漲勢溫和。”劉學智表示，5月份和6月份，CPI翹尾因素繼續(xù)上升，仍將抬升CPI同比漲幅。豬肉價格上漲周期已經(jīng)形成，將成為年內(nèi)拉動CPI上漲的重要因素。但是，隨著消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，豬肉價格在CPI籃子中的權(quán)重逐年下降，僅依靠豬肉一個單獨的產(chǎn)品漲價導致全面通脹的可能性很小。同時，由于內(nèi)外需求仍有走弱壓力，需求帶動非食品價格和核心通脹大幅走高的可能性不大。此外，貨幣政策松緊適度，不會搞“大水漫灌”，因此不存在物價大幅走高的基礎(chǔ)，全年CPI平均漲幅可能在3%以內(nèi)。

從PPI看，在基建投資拉動下需求有所改善，預計未來PPI可能延續(xù)上漲勢頭。但工業(yè)生產(chǎn)和需求難以顯著走強，PPI新漲價動力仍較弱。5月份之后PPI翹尾因素逐漸下降，對PPI同比抬升作用減弱。

專家表示，當前，上游能源價格仍在上漲區(qū)間，下游工業(yè)需求有所恢復，預計二季度PPI將保持低位，在0%至1%區(qū)間內(nèi)波動，暫不會落入通縮區(qū)間。（記者 林火燦）