2019年《政府工作報(bào)告》明確提出要加大地方專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模。這是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的嚴(yán)峻形勢(shì)下，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的重大舉措和重要體現(xiàn)，對(duì)于穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期等具有重要意義。

一、2019年專項(xiàng)債券“開(kāi)前門(mén)”力度空前

《政府工作報(bào)告》提出，“今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券2.15萬(wàn)億元，比去年增加8000億元，為重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持，也為更好防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造條件。合理擴(kuò)大專項(xiàng)債券使用范圍”。地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模比去年增加的幅度達(dá)到59.3%，反映出積極財(cái)政政策提效加力的取向，在嚴(yán)堵地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“后門(mén)”的同時(shí)，大力度地打開(kāi)了規(guī)范舉債融資的“前門(mén)”。據(jù)資料顯示，債券項(xiàng)目范圍已涵蓋到土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、收費(fèi)公路、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、水利、軌道交通、醫(yī)療、教育、生態(tài)保護(hù)等領(lǐng)域，反映出宏觀調(diào)控的創(chuàng)新水平和科學(xué)性有效提高，有利于解決過(guò)去地方政府負(fù)債融資“前門(mén)”不暢、“后門(mén)”難堵的狀況。

二、專項(xiàng)債券規(guī)模有效體現(xiàn)了政府與市場(chǎng)的相互促進(jìn)關(guān)系

如此大規(guī)模增加地方專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模，會(huì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生“擠出”，是市場(chǎng)普遍關(guān)注的問(wèn)題。從債券市場(chǎng)整體規(guī)模、專項(xiàng)債券適用領(lǐng)域、債券實(shí)際發(fā)行情況看，專項(xiàng)債券發(fā)行不僅不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生“擠出”，而且有利于相互促進(jìn)。

一是從債券市場(chǎng)整體規(guī)?？矗?015、2016、2017、2018年，地方政府債券年發(fā)行量占債券市場(chǎng)年發(fā)行總量的比例分別為16.6%、16.6%、10.7%、9.5%，占比明顯下降，預(yù)計(jì)2019年占比也將保持相對(duì)穩(wěn)定，地方政府債券發(fā)行不會(huì)對(duì)其他債券發(fā)行造成沖擊。

二是從專項(xiàng)債券適用領(lǐng)域看，地方專項(xiàng)債券主要用于土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、收費(fèi)公路等公益性較強(qiáng)、非市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，更適合于政府投資。

三是從債券實(shí)際發(fā)行情況看，今年1-2月，地方政府新增債券發(fā)行6961.4億元，完成提前下達(dá)額度（1.39萬(wàn)億元）的50.1%，發(fā)行進(jìn)度較往年明顯加快，投資者認(rèn)購(gòu)積極踴躍，對(duì)地方政府債券的認(rèn)可度逐步增加。

三、關(guān)鍵是要抓好專項(xiàng)債券項(xiàng)目建設(shè)

從目前情況看，2019年專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)展平穩(wěn)，但在專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模大幅增加、發(fā)行進(jìn)度明顯加快的情況下，下一步要重點(diǎn)做好項(xiàng)目準(zhǔn)備、論證、建設(shè)等工作。

一是扎實(shí)做好項(xiàng)目準(zhǔn)備工作。進(jìn)一步指導(dǎo)各地扎實(shí)做好發(fā)債前期準(zhǔn)備，確保專項(xiàng)債券資金及時(shí)落地，防止出現(xiàn)因項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足、項(xiàng)目建設(shè)前期準(zhǔn)備不到位等導(dǎo)致專項(xiàng)債券發(fā)行后出現(xiàn)“錢(qián)等項(xiàng)目”、資金閑置的情況。

二是科學(xué)論證項(xiàng)目融資收益情況。督促各地本著對(duì)歷史負(fù)責(zé)、對(duì)人民負(fù)責(zé)的態(tài)度，科學(xué)論證項(xiàng)目情況，擠出“水分”，從源頭上提高項(xiàng)目信息和融資收益測(cè)算的可靠性，對(duì)市場(chǎng)和社會(huì)公眾產(chǎn)生誤導(dǎo)，積累風(fēng)險(xiǎn)；避免項(xiàng)目論證不嚴(yán)謹(jǐn)難以實(shí)施等情況，夯實(shí)專項(xiàng)債券管理工作的基礎(chǔ)。

三是進(jìn)一步加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。督促各地結(jié)合當(dāng)?shù)仨?xiàng)目開(kāi)工期等因素，切實(shí)加快債券資金撥付、使用進(jìn)度，確保項(xiàng)目如期開(kāi)展，防止出現(xiàn)債券資金擠占、挪用、撥付不及時(shí)等情況，防范項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。（作者：國(guó)務(wù)院參事室特約研究員 婁洪）