“市政收益?zhèn)痹偻黄啤?br> 全國首例軌道交通專項債發(fā)行

隨著地方政府專項債券管理日益精細化，通過按政府性基金收入項目細化專項債券品種，債券投資者將逐漸形成根據(jù)對應資產(chǎn)質(zhì)量以及預期收入水平對地方政府專項債券科學合理定價，有助于提升專項債券的市場化水平

12月11日下午，深圳市通過深圳證券交易所政府債券發(fā)行系統(tǒng)成功招標發(fā)行2017年深圳市軌道交通專項債券。這是今年8月份財政部發(fā)布相關(guān)試點通知后，全國首例項目融資與收益自求平衡的地方政府專項債券新品種。

據(jù)悉，本次發(fā)行嚴格按照市場化模式操作，發(fā)行面值總額為20億元，期限為5年，均為記賬式固定利率附息債券。在本次招標中，承銷團成員投標倍率達4.38，市場認購較為踴躍，中標利率為3.82%。在投資者結(jié)構(gòu)方面，除商業(yè)銀行積極認購19.7億元外，券商共中標3000萬元。通過豐富投資者群體，不僅增強了地方政府債券投資屬性，而且有助于防范地方政府債務風險。

本次發(fā)行的專項債券建設項目為深圳市軌道交通14號線，該項目已獲得國家批復，本體工程估算總額為395.43億元，其中195.43億元（占總投資49.4%）為項目資本金，由政府財政預算安排，另有200億元（占總投資50.6%）按照實際使用需求分年度發(fā)行專項債券募集，通過地鐵運營收入和上蓋物業(yè)開發(fā)收入還本付息。

今年8月份，財政部發(fā)布《關(guān)于試點發(fā)展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》，著力開好地方政府規(guī)范舉債的“前門”，打造中國版“市政收益?zhèn)?。根?jù)該通知，2017年優(yōu)先選擇土地儲備、政府收費公路2個領域在全國范圍內(nèi)開展試點，同時鼓勵有條件的地方立足本地區(qū)實際，積極探索在有一定收益的公益性事業(yè)領域分類發(fā)行專項債券。

據(jù)國內(nèi)評級機構(gòu)中債資信統(tǒng)計，截至12月8日，已有24個?。ㄊ?、自治區(qū)）發(fā)行了土地儲備專項債券、政府收費公路專項債券，共計2363.18億元，發(fā)展迅速。

在法定專項債務限額內(nèi)，試點發(fā)行項目收益專項債券既與現(xiàn)行地方政府債務限額管理、預算管理政策高度銜接，又在規(guī)模管理、項目要求、發(fā)行方式、信息披露方面具有鮮明的特點。

“地方政府發(fā)行市政項目收益?zhèn)?，保證債券期限與項目實際相適應，債券安排的支出與具體項目對應，有利于投資者準確評估債券投資風險，也使債券市場更好地發(fā)揮其債券定價功能。”上海財經(jīng)大學公共政策與治理研究院副院長鄭春榮認為，深圳此次“破冰”積極探索新品種的發(fā)行，具有重要示范意義。

中債資信也認為，未來隨著地方政府專項債券管理日益精細化，通過按政府性基金收入項目細化專項債券品種，債券投資者將逐漸形成根據(jù)對應資產(chǎn)質(zhì)量以及預期收入水平對地方政府專項債券科學合理定價，有助于提升專項債券的市場化水平。

深圳市財政委員會有關(guān)負責人介紹，該市本次地方政府專項債券發(fā)行在統(tǒng)一開展信用評級的基礎上，堅持向國際標準看齊，首次實現(xiàn)第三方專業(yè)機構(gòu)“三個”參與，也就是項目平衡方案第三方參與、審計報告第三方參與、法律意見書第三方參與，以提高政府公信力，避免“自說自話”。

此外，本次專項債券嚴格遵循市場規(guī)則向投資者作詳細的項目信息披露，包括項目概況、項目預期收益和融資平衡方案、分年度融資計劃、發(fā)行有關(guān)安排等事項。隨同發(fā)行文件，深圳證券交易所網(wǎng)站首次公開披露了會計師事務所項目審計評估意見、首次公開披露律師事務所法律意見書，以接受投資者監(jiān)督。

該負責人表示，深圳堅持在風險可控的前提下依法依規(guī)適度舉債，確保政府融資在本級財政可承受能力范圍內(nèi)量力而行，目前一般債務和專項債務率分別為5.1%和0.6%，處于全國最低水平。本次債券發(fā)行嚴格執(zhí)行法定限額管理要求，發(fā)行規(guī)模在國務院批準的深圳市地方政府專項債務限額內(nèi)，還本付息來源于項目自身收入，債務風險鎖定在項目內(nèi)。同時，深圳市按照項目實際需求規(guī)模分年度合理融資，絕不讓財政資金“沉淀”。（記者 曾金華）