“人無(wú)貶基”曾是一句網(wǎng)絡(luò)上的玩笑話，而如今正在得到印證。

2016年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)6個(gè)月減少，GDP增速略有下滑，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)全年累計(jì)下挫4434個(gè)基點(diǎn)，貶值近6.83%。當(dāng)時(shí)，國(guó)外多家金融機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)人民幣匯率或?qū)ⅰ捌?”，一時(shí)間激起市場(chǎng)憂慮。盡管我國(guó)官方始終堅(jiān)持“人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定，不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)”，但仍有部分人持懷疑態(tài)度，“人無(wú)貶基”這一網(wǎng)絡(luò)詞匯由此而來(lái)。

但是，與外界預(yù)測(cè)相悖，今年以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)堅(jiān)挺。臨近歲末，整體而言，人民幣穩(wěn)健上升勢(shì)頭不改。這一事實(shí)似乎正成為這一戲語(yǔ)的“最佳注解”。

首先，國(guó)際環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，人民幣承受的外部貶值壓力減輕。

從國(guó)際來(lái)看，此前一些可能導(dǎo)致人民幣匯率走弱的因素影響力正在減弱。2016年，英國(guó)脫歐、特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)曾激發(fā)民粹主義和逆全球化擔(dān)憂，部分人認(rèn)為這將對(duì)中國(guó)的貿(mào)易及進(jìn)一步發(fā)展形成較大沖擊。此外，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期強(qiáng)勁，并可能進(jìn)一步導(dǎo)致美元升值，加大了包括人民幣在內(nèi)的其他貨幣對(duì)美元的貶值壓力。當(dāng)前來(lái)看，上述壓力均有所緩解。

今年前三季度，全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，國(guó)際市場(chǎng)需求總體回暖。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，前三季度我國(guó)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)16.6%，回穩(wěn)向好勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。這在一定程度上緩解了此前市場(chǎng)擔(dān)憂的逆全球化風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的負(fù)面刺激。

而美元加息帶來(lái)的壓力也在被逐步消化。在最新的政策會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間11月2日凌晨宣布，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在1%至1.25%的水平不變。盡管美聯(lián)儲(chǔ)暗示12月加息的可能性仍然存在，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)趨勢(shì)仍有疑慮。市場(chǎng)多有傳言，稱“美聯(lián)儲(chǔ)理事杰羅姆·鮑威爾有可能成為美聯(lián)儲(chǔ)下任主席”。而鮑威爾被視為鴿派，這意味著美國(guó)加息步伐有可能趨于謹(jǐn)慎。

其次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期向好，支撐人民幣匯率保持堅(jiān)挺。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期，且為近期高點(diǎn)。不僅如此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化：前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為52.9%，比第二產(chǎn)業(yè)高12.8個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，前三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為64.5%，比上年同期提高2.8個(gè)百分點(diǎn)。新動(dòng)能加快成長(zhǎng)，前三季度，工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.3%，比規(guī)模以上工業(yè)快4.6個(gè)百分點(diǎn)。綠色發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，前三季度，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降3.8%。

這正是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化的結(jié)果。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，去產(chǎn)能、去杠桿等重點(diǎn)任務(wù)階段性成果顯著，產(chǎn)能利用率不斷回升，消費(fèi)的支撐性作用不斷增強(qiáng)，新動(dòng)能、新產(chǎn)業(yè)正在孕育。

數(shù)據(jù)穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)不僅提振了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的信心，也得到了國(guó)際機(jī)構(gòu)的肯定。日前，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）年內(nèi)第四次調(diào)高中國(guó)2017年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。而這些實(shí)實(shí)在在的變化，正是人民幣匯率企穩(wěn)、走強(qiáng)的有力支撐。

再次，金融開(kāi)放仍在持續(xù)深化，人民幣國(guó)際化勢(shì)頭穩(wěn)定。

伴隨著我國(guó)金融開(kāi)放的逐漸深化，人民幣的國(guó)際影響力正在不斷加強(qiáng)。經(jīng)過(guò)持續(xù)的市場(chǎng)化改革，當(dāng)前，人民幣匯率逐漸形成以市場(chǎng)供求、一籃子貨幣匯率以及逆周期調(diào)節(jié)因子為基礎(chǔ)的決定框架，而“滬港通”、“深港通”、“債券通”等互聯(lián)互通政策也實(shí)現(xiàn)了海外產(chǎn)品與投資者“引進(jìn)來(lái)”以及內(nèi)地產(chǎn)品與投資者“走出去”，進(jìn)一步補(bǔ)充可供投資的人民幣資產(chǎn)組合?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)的推進(jìn)，也為人民幣贏得了關(guān)鍵的發(fā)展契機(jī)。

根據(jù)10月18日人民銀行發(fā)布的2017年人民幣國(guó)際化報(bào)告，2016年，人民幣國(guó)際使用穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，2016年12月，人民幣成為全球第六大支付貨幣，市場(chǎng)占有率為1.68%。2016年，跨境人民幣收付金額合計(jì)9.85萬(wàn)億元，占同期本外幣跨境收付金額的比重為25.2%，人民幣已連續(xù)6年成為中國(guó)第二大跨境收付貨幣。

而人民幣國(guó)際影響力的強(qiáng)化，正是人民幣企穩(wěn)的“定心丸”之一。這不僅代表著現(xiàn)階段的穩(wěn)定狀態(tài)，更意味著人民幣有能力在競(jìng)爭(zhēng)、發(fā)展過(guò)程中對(duì)抗壓力與沖擊，保持相對(duì)穩(wěn)定的趨勢(shì)。

當(dāng)然，人民幣匯率在未來(lái)還可能受到各種沖擊，也有可能出現(xiàn)波折。但是，從此前相對(duì)悲觀的市場(chǎng)預(yù)期中“逆襲”，成功保持了穩(wěn)健勢(shì)頭，已經(jīng)證明了人民幣有能力抗壓，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期向好、改革開(kāi)放持續(xù)深化，將持續(xù)成為人民幣穩(wěn)定的最有力支撐。（馬梅若）