扶優(yōu)限劣 加強(qiáng)管理
保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管制度全面升級(jí)

7月28日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于征求對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管規(guī)則的意見及開展行業(yè)測(cè)試的通知》，這意味著保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管體系將進(jìn)一步升級(jí)。對(duì)此，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，升級(jí)全行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的目的是，貫徹落實(shí)全國金融工作會(huì)議精神，進(jìn)一步強(qiáng)化保險(xiǎn)監(jiān)管的專業(yè)性和有效性，提高保險(xiǎn)公司防范化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，推動(dòng)行業(yè)回歸本源，發(fā)揮長期穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和保障功能。

近年來，保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展有目共睹。據(jù)保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)，今年前5月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)2萬億元，同比增長25.8%；保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到16萬億元，比年初增長6.3%；保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額14萬億元，比年初增6.4%。

越來越龐大的資產(chǎn)聚積，帶來了越來越緊迫的風(fēng)險(xiǎn)管理問題。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新加快，保險(xiǎn)業(yè)在資產(chǎn)端與負(fù)債端的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)特征出現(xiàn)了新情況、新變化。復(fù)雜利率環(huán)境和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致投資收益波動(dòng)加大與負(fù)債成本剛性的矛盾突出，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配難度增大。比如，2016年險(xiǎn)資舉牌出現(xiàn)高潮，萬能險(xiǎn)的熱銷等都是其具體體現(xiàn)。

“我國保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，特別是部分保險(xiǎn)公司缺乏有效的治理結(jié)構(gòu)，采取激進(jìn)經(jīng)營、激進(jìn)投資的策略，導(dǎo)致業(yè)務(wù)快進(jìn)快出、風(fēng)險(xiǎn)敞口過大以及流動(dòng)性問題，對(duì)監(jiān)管有效識(shí)別和控制風(fēng)險(xiǎn)提出了新挑戰(zhàn)。建立資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管制度，能夠進(jìn)一步豐富監(jiān)管工具、完善監(jiān)管體系，推動(dòng)保險(xiǎn)公司增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)行業(yè)回歸保障本源和更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”上述保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人說。

中國人壽資管總裁助理于泳認(rèn)為，無論從負(fù)債期限的差異性還是從資產(chǎn)端配置的多元性看，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的復(fù)雜性比銀行、基金、證券都高。監(jiān)管層此前分別針對(duì)負(fù)債和資產(chǎn)端出臺(tái)了較多政策，在此基礎(chǔ)上形成資產(chǎn)負(fù)債匹配管理新標(biāo)準(zhǔn)，有利于增強(qiáng)實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理的可操作性和科學(xué)性，對(duì)于管理規(guī)范、投資能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的公司是利好。

事實(shí)上，保險(xiǎn)資產(chǎn)急劇膨脹的風(fēng)險(xiǎn)早已引起了監(jiān)管層的關(guān)注和高度重視。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)專門成立了保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管委員會(huì)，積極推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理體系建設(shè)工作。在資產(chǎn)端，陸續(xù)發(fā)布了《保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理暫行辦法》《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》等規(guī)定，要求加強(qiáng)期限管理、成本收益管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和壓力測(cè)試，防范資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。在負(fù)債端，強(qiáng)化對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品的監(jiān)管力度，將業(yè)務(wù)規(guī)模與資本和凈資產(chǎn)掛鉤，加強(qiáng)對(duì)高預(yù)定利率產(chǎn)品的監(jiān)管，將結(jié)算利率與投資收益率掛鉤等。2016年底，保監(jiān)會(huì)決定正式啟動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管制度建設(shè)工作，并成立了工作小組。

加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理是實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的重要保障，更是保險(xiǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基石。從《關(guān)于征求對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管規(guī)則的意見及開展行業(yè)測(cè)試的通知》，可以看到監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管制度的總體框架是以《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法》為總綱，區(qū)分財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和人身險(xiǎn)公司，分別制定能力評(píng)估規(guī)則和量化評(píng)估規(guī)則，從長期經(jīng)濟(jì)價(jià)值、中期盈利能力、短期流動(dòng)性和償付能力底線等多個(gè)維度，綜合評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況和管理能力，依據(jù)評(píng)估結(jié)果實(shí)施差異化監(jiān)管，建立產(chǎn)品監(jiān)管、資金運(yùn)用監(jiān)管和償付能力監(jiān)管協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的長效機(jī)制。比如，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況好且資產(chǎn)負(fù)債管理能力強(qiáng)的公司，適當(dāng)給予資金運(yùn)用創(chuàng)新試點(diǎn)、產(chǎn)品試點(diǎn)等政策；對(duì)于匹配狀況差且管理能力不強(qiáng)的公司，采取限制投資比例和投資能力申請(qǐng)，限制中短存續(xù)期產(chǎn)品銷售，提高償付能力要求等監(jiān)管措施，通過扶優(yōu)限劣，引導(dǎo)公司主動(dòng)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云向記者透露，去年以來，在各方共同努力下，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理取得了重要進(jìn)展，保監(jiān)會(huì)下發(fā)了資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估和量化評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司開始進(jìn)入測(cè)試階段，但與國際相比，目前保險(xiǎn)業(yè)尚未形成完整的資產(chǎn)負(fù)債管理框架，應(yīng)用的技術(shù)和方法尚需改進(jìn)，仍需繼續(xù)努力。（記者 江帆）