海外投資者高度關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放政策
期待深度參與改革轉(zhuǎn)型帶來(lái)的新機(jī)遇

中國(guó)資本流動(dòng)日趨穩(wěn)定使得投資者更加相信中國(guó)能夠有效地調(diào)控經(jīng)濟(jì)。未來(lái)各方還將密切關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和相關(guān)政策變化

在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放度日益提升和國(guó)內(nèi)改革加快推進(jìn)的過(guò)程中，參與中國(guó)成長(zhǎng)型行業(yè)更為容易，中國(guó)的新發(fā)展也帶來(lái)了更多新機(jī)遇

日前，中國(guó)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)政策舉措、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融市場(chǎng)調(diào)整引起了海外投資者的密切關(guān)注。各方認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)與世界其他地區(qū)市場(chǎng)正相互融合，影響力在不斷提升。海外投資者樂(lè)見(jiàn)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放和去風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)程穩(wěn)步開(kāi)展，期待未來(lái)能夠深入?yún)⑴c市場(chǎng)改革帶來(lái)的新機(jī)遇。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室日前發(fā)布的最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)月報(bào)認(rèn)為，在當(dāng)前全球制造業(yè)和大宗商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)型之際，中國(guó)資本市場(chǎng)日益融入全球金融體系中，中國(guó)對(duì)于全球市場(chǎng)的第三波影響力正在逐步顯現(xiàn)。雖然海外投資者對(duì)中國(guó)債務(wù)水平、影子銀行以及政策走向有所擔(dān)憂，其投資組合中中國(guó)配置比例仍顯不足，但是這一狀態(tài)正在發(fā)生變化。

中國(guó)政府在近期公布了多項(xiàng)進(jìn)一步有利于海外投資者的新政策。在相關(guān)新政策中，海外投資者高度關(guān)注市場(chǎng)開(kāi)放政策。

法國(guó)巴黎銀行此前發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，近期中國(guó)央行有關(guān)“債券通”的決定為海外投資者進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)提供了新的機(jī)會(huì)。此前中國(guó)銀行間市場(chǎng)直接投資渠道已經(jīng)吸引了大量的海外參與者。截至4月底，超過(guò)60家海外央行、超主權(quán)和主權(quán)財(cái)富基金，以及247家海外大型機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)上述渠道向中國(guó)銀行間市場(chǎng)投資8300億元人民幣。未來(lái)“債券通”的推出，將能夠更好地滿足中小型海外投資者的需要，同時(shí)有利于推進(jìn)中國(guó)政府債券納入全球債券基準(zhǔn)指數(shù)體系。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為，深港通和滬港通的開(kāi)通使得資金能在國(guó)際化的香港交易所與上海交易所、深圳交易所之間自由流動(dòng)。中國(guó)放寬外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的限制，促使指數(shù)編制商MSCI近期將再度就是否將中國(guó)A股納入其全球基準(zhǔn)指數(shù)做出決定。這將為更多海外投資者投資中國(guó)資產(chǎn)提供重要的指引。

上述市場(chǎng)開(kāi)放使得中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步與國(guó)際市場(chǎng)相融合，也使得海外投資者對(duì)近期中國(guó)資本市場(chǎng)去杠桿進(jìn)程高度關(guān)注。英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽集團(tuán)全球策略總監(jiān)安德魯·米利根對(duì)中國(guó)政府去杠桿和消除過(guò)多流動(dòng)性的做法表示肯定，期待未來(lái)能夠以相對(duì)緩慢和穩(wěn)妥的步驟推進(jìn)這一進(jìn)程。

瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，雖然中國(guó)監(jiān)管層正在逐步收緊相關(guān)政策，但全球市場(chǎng)的反應(yīng)明顯好于此前。中國(guó)資本流動(dòng)日趨穩(wěn)定也使得投資者更加相信中國(guó)能夠有效地調(diào)控經(jīng)濟(jì)。未來(lái)各方還將密切關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和相關(guān)政策變化。

各方認(rèn)為，在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放度日益提升和國(guó)內(nèi)改革加快推進(jìn)的過(guò)程中，參與中國(guó)成長(zhǎng)型行業(yè)更為容易，中國(guó)的新發(fā)展也帶來(lái)了更多新機(jī)遇。

瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)投資者尋求投資多元化，中國(guó)國(guó)內(nèi)龐大的儲(chǔ)蓄對(duì)于全球市場(chǎng)的影響將與日俱增。2016年全球來(lái)自中國(guó)的房地產(chǎn)投資總計(jì)高達(dá)330億美元，比2015年增長(zhǎng)超過(guò)50%。股市互聯(lián)互通機(jī)制下的資金流入已占港股成交量的9%。同時(shí)，“一帶一路”項(xiàng)目不斷升溫，在此次“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇上中國(guó)政府承諾追加1130億美元資金用于發(fā)展海外項(xiàng)目。這將使投資能夠吸引中國(guó)儲(chǔ)蓄資金的資產(chǎn)獲益。當(dāng)前，海外投資者看好在香港上市的H股，認(rèn)為這類股票較其同類A股有一定折價(jià)，也最有可能受益于來(lái)自內(nèi)地的資金流入。

讓海外投資者更加感興趣的是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中涌現(xiàn)出來(lái)的“新經(jīng)濟(jì)部門”。米利根認(rèn)為，雖然當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)人壽投資集團(tuán)對(duì)整體新興市場(chǎng)股票持中性態(tài)度，但是仍然看好中國(guó)的新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)部門。電動(dòng)汽車、新科技公司成為其新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)的重點(diǎn)關(guān)注。他強(qiáng)調(diào)，雖然中國(guó)很多產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，但是作為一個(gè)快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)有能力在轉(zhuǎn)型中不斷創(chuàng)造出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。越來(lái)越多的海外投資者將從中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)現(xiàn)巨大的投資機(jī)遇。

瑞銀集團(tuán)也認(rèn)為，自2011年以來(lái)，“新經(jīng)濟(jì)”相關(guān)股票平均每年跑贏“舊經(jīng)濟(jì)”股票7.5%。越來(lái)越多的指數(shù)編制商在其新興市場(chǎng)和全球指數(shù)納入中國(guó)股票，標(biāo)普新中國(guó)類股指數(shù)以及MSCI中國(guó)指數(shù)也更偏重于中國(guó)市場(chǎng)的成長(zhǎng)類股。隨著海外投資者參與中國(guó)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)增多，投資者需要將其資金注入中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長(zhǎng)的部分。（記者 蔣華棟）