新華社北京4月1日電題（記者 劉慧 王都鵬）證監(jiān)會3月31日就公募基金流動性風(fēng)險新規(guī)對外征求意見。該規(guī)定涉及公募基金產(chǎn)品投資比例、風(fēng)控機(jī)制、申贖管理等方面，對現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行全面“查漏補(bǔ)缺”，嚴(yán)控流動性風(fēng)險。

公募基金的流動性風(fēng)險是指基金管理人未能及時變現(xiàn)基金資產(chǎn)以應(yīng)對投資者贖回申請的風(fēng)險，本質(zhì)上是基金組合資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與投資者贖回需求的匹配與平衡問題。

值得注意的是，針對貨幣基金的流動性風(fēng)險管理成為本次新規(guī)的關(guān)注重點(diǎn)之一，具體體現(xiàn)在三個維度：即控制貨幣基金無序增長，實施產(chǎn)品分類監(jiān)管，對貨幣市場基金設(shè)定比普通公募基金更為嚴(yán)格的流動性指標(biāo)限制。

記者從證監(jiān)會了解到，近年來基金行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生較大變化，流動性風(fēng)險管控壓力日益加大，主要體現(xiàn)在四個方面：

一是2015年股市異常波動期間，個別基金公司因集中持有中小市值股票而面臨較大流動性管理壓力；

二是我國債券市場信用風(fēng)險逐步暴露，公募基金持倉債券發(fā)生違約將對基金份額凈值產(chǎn)生直接的負(fù)面影響，容易引發(fā)持有人集中贖回，發(fā)行人信用風(fēng)險引致基金流動性風(fēng)險的可能性加大；

三是2016年以來，由于大量機(jī)構(gòu)委外資金涌入，持有人結(jié)構(gòu)高度集中，機(jī)構(gòu)同質(zhì)化，資金呈現(xiàn)“大進(jìn)大出”特點(diǎn)，市場突變情況下贖回行為高度一致，給基金投資運(yùn)作帶來較大壓力；

四是2016年底債券市場大幅調(diào)整，個別貨幣市場基金面臨投資者贖回與市場流動性雙重擠壓。

此外，新規(guī)也對市場關(guān)注的委外資金提出新的監(jiān)管要求?；鸸芾砣藬M新設(shè)單一投資者占比達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值50%的基金，需滿足以下規(guī)范：一是公司自有資金、股東資金認(rèn)購產(chǎn)品不少于1000萬元，將產(chǎn)品設(shè)立間接與公司資本掛鉤，限制隨意無序發(fā)行；二是非貨幣產(chǎn)品的運(yùn)作方式限定為封閉式或者定期封閉（封閉周期不低于3個月），限制委外資金快進(jìn)快出、同向操作對基金流動性的沖擊；三是新設(shè)產(chǎn)品在披露文件中明示類別，不向個人投資者公開發(fā)售，避免不公平對待個人投資者。

證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人說，新規(guī)將統(tǒng)籌安排相關(guān)銜接過渡措施，對涉及管理人需進(jìn)行投資調(diào)整的事項均給予六個月的過渡期。