采用短中期流動(dòng)性管理工具，在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放
央行力保春節(jié)前后流動(dòng)性充裕

中國(guó)人民銀行2月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，央行1月份共開(kāi)展PSL操作1435億元、MLF操作8625億元、SLF操作5209.1億元。當(dāng)月，央行還在公開(kāi)市場(chǎng)加大投放力度。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前跨節(jié)流動(dòng)性基本無(wú)虞。

1月份，央行對(duì)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款（PSL）共1435億元，1月末抵押補(bǔ)充貸款余額為12246.89億元。據(jù)介紹，PSL主要用于支持三家銀行發(fā)放棚改貸款、重大水利工程貸款等。

數(shù)據(jù)顯示，央行上月還進(jìn)行了MLF操作，對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利操作共8625億元，其中期限3個(gè)月4455億元，6個(gè)月2175億元，1年期1995億元；同時(shí)收回到期中期借貸便利2500億元。1月末中期借貸便利余額為12783億元。

當(dāng)月，央行進(jìn)行了5209.1億元SLF操作。數(shù)據(jù)顯示，央行總行和分支行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展常備借貸便利（SLF）操作共5209.1億元，其中期限隔夜3065.3億元，利率為2.75%；7天2143.7億元，利率為3.25%；1個(gè)月0.1億元，利率為3.60%。1月末常備借貸便利余額為1.1億元。

央行在召開(kāi)商業(yè)銀行座談會(huì)部署春節(jié)前后銀行體系流動(dòng)性管理工作時(shí)表示，對(duì)于短期季節(jié)性的現(xiàn)金投放需求，將按歷年做法，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作對(duì)主要金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，節(jié)后到期與現(xiàn)金回籠自然對(duì)沖。對(duì)于中期流動(dòng)性需求，央行將通過(guò)MLF、SLF、PSL等操作安排6000億元以上資金予以支持。

同時(shí)，央行還通過(guò)更頻繁的公開(kāi)市場(chǎng)操作投放流動(dòng)性。1月29日，央行增加公開(kāi)市場(chǎng)操作場(chǎng)次，并在當(dāng)日進(jìn)行了800億元28天期逆回購(gòu)和200億元7天期逆回購(gòu)操作。央行宣布，從1月29日起至2月19日，除了周二、周四常規(guī)操作外，其他工作日均正常開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，且從1月29日起擴(kuò)大短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）質(zhì)押品范圍及參與機(jī)構(gòu)范圍。

今年以來(lái)，央行連續(xù)四周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放，并在1月份最后兩周大幅提高了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度。上周，央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放6900億元，創(chuàng)歷史新高；此前一周，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放3150億元。

此前，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，目前之所以傾向于采用上述短中期流動(dòng)性管理工具，是因?yàn)榇汗?jié)期間對(duì)流動(dòng)性的需求具有明顯的季節(jié)性，春節(jié)之后不少資金就會(huì)回籠。如果過(guò)度采用降準(zhǔn)的措施，可能對(duì)短期利率帶來(lái)過(guò)大的下行壓力，不利于穩(wěn)定資本流動(dòng)和匯率。央行提供6000億元以上的中期流動(dòng)性，有替代降準(zhǔn)作用的含義。（記者 陳果靜）