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中國人民銀行2月4日晚宣布自2012年5月以來首次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，并對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外定向降準(zhǔn)。此舉被視為“久旱甘霖”，更被解讀為“放松信號”，獲得不少機(jī)構(gòu)和分析人士認(rèn)同。 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，降準(zhǔn)有利于保持市場流動性充足，并通過增加信貸供應(yīng)帶動社會融資成本下行。 “從利率市場化推進(jìn)、存款增速放緩、社會融資成本居高不下的大背景看，降準(zhǔn)也是減緩銀行存款壓力、降低負(fù)債成本、從而促進(jìn)貸款市場利率下降的合理政策選擇?！?/p> 連平粗略估算，此次降準(zhǔn)將會釋放近7000億元資金，將有力緩解市場流動性緊張，促進(jìn)市場利率下行，保持流動性充裕。這一數(shù)字比另一些機(jī)構(gòu)估計略高，有分析師認(rèn)為，此次降準(zhǔn)釋放的資金在4000億元人民幣左右。 中信建投首席宏觀分析師黃文濤則更為樂觀，他認(rèn)為，此次央行降準(zhǔn)幅度超預(yù)期，或?qū)⑨尫?000億元人民幣左右資金。 黃文濤認(rèn)為，降準(zhǔn)除了可以一次性釋放出深度資金外，作為一種明確的放松信號，將大幅改善當(dāng)前市場資金的預(yù)期?！敖禍?zhǔn)兌現(xiàn)，資金利率將順勢下行?！?/p> 中國國際金融公司固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理張繼強(qiáng)則直言，“不應(yīng)問為何降準(zhǔn)，要問為何此前遲遲不降準(zhǔn)”。他認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力大增、通縮風(fēng)險抬頭、外匯占款系統(tǒng)性減少的背景下，降準(zhǔn)是宏觀逆向調(diào)控的理性選擇。 “無需否認(rèn)，降準(zhǔn)具有對沖意味，但釋放的低價長期資金遠(yuǎn)非定向工具所能比，對股市、債市都是利好?！?/p> 連平分析認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的直接、主要原因是人民幣貶值壓力下資本流出增多、外匯占款下降，加上節(jié)前資金需求上升，令市場資金趨緊。而定向降準(zhǔn)，則體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性支持、定向調(diào)整的意圖，以增強(qiáng)對薄弱經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)的金融支持。 談及未來，連平認(rèn)為，未來仍有可能繼續(xù)降準(zhǔn)，短期內(nèi)降息的可能性不大。預(yù)計準(zhǔn)備金率還有1-2次、每次0.5個百分點(diǎn)的下降，發(fā)生在上半年的可能性較大。下半年，隨著穩(wěn)增長政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)、房地產(chǎn)市場企穩(wěn)、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，資本流出和人民幣貶值壓力有所緩解，準(zhǔn)備金率下調(diào)的壓力也隨之減輕。 中金公司首席利率分析師陳建恒也認(rèn)為，預(yù)計此次降準(zhǔn)的效果是明顯的，有助于改善資金供需關(guān)系?！安贿^，我們并不認(rèn)為一次降準(zhǔn)足夠，央行的放松需要繼續(xù)加碼。因此，這次降準(zhǔn)絕對不是年內(nèi)央行最后一次大力放松。”(記者 魏晞) |