新華社北京１２月２８日電（記者趙曉輝）２８日通過(guò)的修改后的證券投資基金法首次將私募基金納入監(jiān)管，填補(bǔ)了監(jiān)管法律空白。但基金法約束的私募基金活動(dòng)并不包括投資非公開(kāi)發(fā)行的股權(quán)或股票。
私募基金首次納入監(jiān)管視線
近年來(lái)，包括私募股權(quán)投資基金、私募證券投資基金在內(nèi)的非公開(kāi)募集基金快速發(fā)展，成為財(cái)富管理的重要工具。尤其是近三年多來(lái)，中國(guó)私募基金業(yè)發(fā)展十分迅速，但由于缺乏有效監(jiān)管，私募基金業(yè)亂象頻出。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈說(shuō)，原有的基金法對(duì)非公開(kāi)募集基金未作規(guī)定，使這類基金的設(shè)立與運(yùn)作缺乏明確的法律依據(jù)，基金募集和投資行為不規(guī)范，容易損害投資者權(quán)益，更有少數(shù)違法犯罪分子借私募基金之名行“亂集資”之實(shí)，蘊(yùn)含較大的金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。
新的證券投資基金法專設(shè)一章對(duì)非公開(kāi)募集基金予以規(guī)范。針對(duì)私募基金的特點(diǎn)，基金法特別構(gòu)建了區(qū)別于公開(kāi)募集基金的法律框架，包括合格投資者制度、基金管理人注冊(cè)或登記制度、基金備案制度、基金非公開(kāi)宣傳制度等。
“盡管大部分規(guī)定是私募基金實(shí)際操作中的通行做法，但立法則使私募基金有了明確的監(jiān)管部門和監(jiān)管依據(jù)，改變了此前私募基金處于監(jiān)管真空的狀態(tài)。”中國(guó)銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰說(shuō)。
私募基金統(tǒng)一監(jiān)管尚未實(shí)現(xiàn)
值得注意的是，新通過(guò)的基金法并未將所有的私募基金都納入進(jìn)來(lái)。根據(jù)基金法規(guī)定，當(dāng)非公開(kāi)募集基金投資于公開(kāi)發(fā)行的股份有限公司股票時(shí)，基金的投資行為納入基金法監(jiān)管；私募基金投資非公開(kāi)發(fā)行的股權(quán)或者股票仍按現(xiàn)行部門職責(zé)分工管理。
分析人士說(shuō)，這意味著私募基金現(xiàn)有的監(jiān)管格局沒(méi)有改變，私募基金投資公開(kāi)發(fā)行的股票由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，投資非公開(kāi)發(fā)行的股權(quán)或股票仍然由國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)管。
實(shí)際上，私募基金是否全部納入監(jiān)管始終是此次修法爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委針對(duì)修訂草案一審稿所作的報(bào)告說(shuō)，考慮到國(guó)務(wù)院有關(guān)部門對(duì)主要投資于未上市股權(quán)的基金的監(jiān)管存在一定爭(zhēng)議，修訂草案依據(jù)證券法對(duì)證券的定義，規(guī)定非公開(kāi)募集基金除可以投資于上市證券外，還可以投資于未上市的股份有限公司股票等其他證券。不過(guò)，最終通過(guò)的基金法對(duì)這一部分內(nèi)容做了進(jìn)一步的限定，僅將私募基金投資于公開(kāi)發(fā)行的股份有限公司股票納入國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理部門監(jiān)管。
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說(shuō)，盡管基金法對(duì)于私募的規(guī)定遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)期，但是畢竟邁出了重要一步，制定了框架性的監(jiān)管法律，也為將來(lái)進(jìn)一步完善私募基金監(jiān)管體制打下了基礎(chǔ)。
追溯基金法修訂過(guò)程
新華社北京１２月２８日電（記者趙曉輝）修改后的證券投資基金法２８日經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)表決通過(guò)。回顧整個(gè)修法過(guò)程，從一審到三審，基金法的修訂更加適應(yīng)了基金業(yè)的發(fā)展變化，體現(xiàn)了加強(qiáng)基金監(jiān)管、切實(shí)保護(hù)基金持有人合法權(quán)益的指導(dǎo)思想。
作為百姓投資的重要選擇，公募基金應(yīng)如何遏制內(nèi)幕交易、“老鼠倉(cāng)”等違法違規(guī)行為，提升自身的公信力？日漸壯大的私募隊(duì)伍又該如何規(guī)范發(fā)展？這些都是此次基金法修訂著力解決的問(wèn)題。
今年６月份，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第２７次會(huì)議對(duì)基金法修訂草案進(jìn)行初次審議。初次審議稿最大的亮點(diǎn)在于把私募基金納入監(jiān)管范圍，并對(duì)基金管理人及其從業(yè)人員從事內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為進(jìn)行了嚴(yán)格而明確的規(guī)定，同時(shí)就保護(hù)基金投資者利益做出了一系列制度性安排。
之后，在廣泛征求意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，修訂草案二審稿在很多方面做了進(jìn)一步修改。為了更好地保護(hù)基金份額持有人的利益，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，二次審議稿增加規(guī)定：基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)遵守審慎經(jīng)營(yíng)原則，制定科學(xué)合理的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。
在審議和征求意見(jiàn)過(guò)程中，各方對(duì)于非公開(kāi)募集基金的相關(guān)條款存在不同看法，有意見(jiàn)提出，實(shí)踐中通過(guò)非公開(kāi)募集資金進(jìn)行證券投資活動(dòng)的方式較多，所依據(jù)的部門規(guī)章也各不相同，基金法修訂應(yīng)當(dāng)考慮這種實(shí)際情況。針對(duì)這一問(wèn)題，二次審議稿增加規(guī)定：對(duì)非公開(kāi)募集基金的基金管理人進(jìn)行規(guī)范的具體辦法，由國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照本章的原則制定。
對(duì)于非公開(kāi)募集基金向不同部門注冊(cè)、登記和備案的問(wèn)題，修訂草案二次審議稿也進(jìn)行了修改，規(guī)定擔(dān)任非公開(kāi)募集基金的基金管理人，應(yīng)當(dāng)向基金行業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)，非公開(kāi)募集基金募集完畢，基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金行業(yè)協(xié)會(huì)備案。
二次審議之后，針對(duì)審議意見(jiàn)和各方面意見(jiàn)，修訂草案在非公開(kāi)募集基金投資范圍和監(jiān)管機(jī)構(gòu)人員到被監(jiān)管機(jī)構(gòu)任職等方面做了進(jìn)一步的修改，形成了三次審議稿，并經(jīng)過(guò)審議修改后交付十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第３０次會(huì)議表決。
根據(jù)最終通過(guò)的基金法有關(guān)條款，非公開(kāi)募集基金財(cái)產(chǎn)的證券投資買賣股票是指買賣公開(kāi)發(fā)行的股份有限公司股票，對(duì)投資于非公開(kāi)發(fā)行的股權(quán)或者股票的活動(dòng)，仍按照現(xiàn)行部門職責(zé)分工進(jìn)行管理。
關(guān)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)中任職的問(wèn)題，法律明確：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員在任職期間，或者離職后在《中華人民共和國(guó)公務(wù)員法》規(guī)定的期限內(nèi)，不得在被監(jiān)管的機(jī)構(gòu)中擔(dān)任職務(wù)。
