新聞分析：中海油收購(gòu)尼克森公司獲加政府批準(zhǔn)
中國(guó)企業(yè)最大海外并購(gòu)成功“幾無(wú)懸念”
新華社北京１２月８日電（記者 安蓓、胡俊超）中國(guó)海洋石油有限公司８日宣布，中海油收購(gòu)加拿大尼克森公司的申請(qǐng)，根據(jù)加拿大投資法，已獲得加拿大工業(yè)部的批準(zhǔn)。該批準(zhǔn)是這一收購(gòu)?fù)瓿傻南葲Q條件之一。
中海油同時(shí)表示，收購(gòu)尼克森公司的交易尚需獲得交易涉及的其他政府和審批機(jī)構(gòu)的審批，并需滿足或豁免于相關(guān)交割條件。
交易成功“幾無(wú)懸念”
中國(guó)石油大學(xué)(北京)中國(guó)能源戰(zhàn)略研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王震說，在獲得加拿大政府的批準(zhǔn)后，這筆交易的成功可以說“幾無(wú)懸念”。
７月２３日，中海油宣布已與總部位于加拿大的能源公司尼克森達(dá)成最終協(xié)議，將以每股２７.５０美元的價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)尼克森所有流通中的普通股。這筆交易總對(duì)價(jià)約為１５１億美元。收購(gòu)成功后，將成為中國(guó)企業(yè)最大的一筆海外收購(gòu)。
此前，這筆交易已獲得尼克森公司股東和加拿大當(dāng)?shù)胤ㄔ旱呐鷾?zhǔn)。王震說，在獲得加拿大政府批準(zhǔn)后，這筆交易的完成還要涉及尼克森資產(chǎn)所在國(guó)相關(guān)政府的批準(zhǔn)，包括美國(guó)、英國(guó)等國(guó)相關(guān)部門，并要獲得中國(guó)政府的批準(zhǔn)。目前看在美國(guó)獲得阻礙的風(fēng)險(xiǎn)性較低，即使有所阻礙，也只是針對(duì)部分資產(chǎn)，不會(huì)影響整體收購(gòu)的完成?！半m然程序尚未完成，但可以說這筆收購(gòu)已掃除了最大障礙?！蓖跽鹫f。
交易成功只是邁出的“第一步”
王震認(rèn)為，成功收購(gòu)尼克森對(duì)于中海油國(guó)際化具有重要戰(zhàn)略意義，由此，中海油將成為更重要的國(guó)際能源公司。
中海油此前表示，該交易加強(qiáng)了其在加拿大、尼日利亞和墨西哥灣的業(yè)務(wù)，并進(jìn)入資源豐富的英國(guó)北海地區(qū)，使其發(fā)展平臺(tái)更多元化。
廈門大學(xué)中國(guó)能源研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，中海油的優(yōu)勢(shì)主要在海上，收購(gòu)成功解決了中海油上游業(yè)務(wù)在陸地的短板，并增強(qiáng)其對(duì)油砂和頁(yè)巖氣等非常規(guī)資源的獲得能力。
中海油８日重申了此前的承諾，包括在交易完成后確立卡爾加里為中海油在北美和中美洲的總部，管理價(jià)值約80億美元的新增資產(chǎn)；保留尼克森現(xiàn)有的管理層和員工；投入大量資金用于長(zhǎng)期開發(fā)加拿大的油氣資源；在多倫多交易所掛牌交易其股份；繼續(xù)推進(jìn)尼克森現(xiàn)有的社區(qū)和慈善項(xiàng)目，尤其是關(guān)于原住民及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的項(xiàng)目；繼續(xù)支持阿爾伯塔大學(xué)的油砂研究；以及向加拿大工業(yè)部提交與承諾相關(guān)的年度執(zhí)行報(bào)告等。
“收購(gòu)成功對(duì)中海油來(lái)說只是邁出了第一步。”王震認(rèn)為，在完成收購(gòu)程序后，中海油面臨的資產(chǎn)整合涉及本土化等一系列問題，在一定意義上比交易本身挑戰(zhàn)更大。
賽迪顧問兼并重組咨詢中心總經(jīng)理申燕說，成功收購(gòu)尼克森后，中海油面臨的首先是政治風(fēng)險(xiǎn)，尼克森不光在美國(guó)和加拿大有資產(chǎn)，在歐洲也有很多資產(chǎn)，歐洲對(duì)此如何判斷是一大挑戰(zhàn)。其次是資源整合風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)時(shí)間并不長(zhǎng)，人才儲(chǔ)備也有所欠缺。三是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，１５１億美元的并購(gòu)額偏高，并購(gòu)后中海油還承擔(dān)了尼克森４３億美元債務(wù)，未來(lái)盈利能力建設(shè)至關(guān)重要，而油價(jià)波動(dòng)也將沖擊其盈利能力。
有利增加全球資源供應(yīng)
王震認(rèn)為，中海油憑借過去３０年對(duì)外合作和海上經(jīng)驗(yàn)，接手面臨經(jīng)營(yíng)困難的尼克森，無(wú)疑將對(duì)油氣資源開發(fā)產(chǎn)生積極影響。包括此次同時(shí)獲加拿大政府批準(zhǔn)的馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司對(duì)加拿大進(jìn)步能源公司的并購(gòu)，出于商業(yè)考量的海外并購(gòu)從長(zhǎng)期看將增加全球資源供應(yīng)，有利油價(jià)下降。
這筆交易距離２００５年中海油收購(gòu)優(yōu)尼科失敗已過去７年。２００５年６月，中海油宣布以總額１８５億美元現(xiàn)金收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科石油公司，但最終因美國(guó)國(guó)會(huì)的激烈反對(duì)，撤回對(duì)優(yōu)尼科的收購(gòu)要約。
林伯強(qiáng)認(rèn)為，此次收購(gòu)尼克森能夠獲成功，一方面是大環(huán)境發(fā)生改變。加拿大擁有豐富資源，隨著美國(guó)頁(yè)巖氣革命帶來(lái)的“能源獨(dú)立”，美國(guó)能源對(duì)外依存度不斷降低，加拿大急需尋找新的市場(chǎng)，這對(duì)中海油是個(gè)機(jī)會(huì)。另一方面，隨著并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)?zāi)酥两逃?xùn)的積累，中海油此次并購(gòu)準(zhǔn)備也較為充分。此外，全球經(jīng)濟(jì)不景氣也有利于并購(gòu)成功。
２００５年，中石油以４１.８億美元收購(gòu)加拿大注冊(cè)的哈薩克斯坦ＰＫ石油公司，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)最大的海外并購(gòu)。２００９年，中石化以７５．６億美元收購(gòu)總部位于瑞士的Ａｄｄａｘ石油公司，再度刷新了這一紀(jì)錄。目前，這兩筆并購(gòu)都取得較好的運(yùn)營(yíng)效果。
王震指出，國(guó)有石油公司走出去仍面臨著政治上的猜忌和風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《卡爾加里先驅(qū)報(bào)》的報(bào)道，盡管批準(zhǔn)了中海油和馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司的收購(gòu)，當(dāng)?shù)卣詮?qiáng)調(diào)這屬于“特例”，并表示未來(lái)將對(duì)海外國(guó)有背景企業(yè)收購(gòu)采取更嚴(yán)格的態(tài)度。
申燕建議，在海外并購(gòu)特別是資源并購(gòu)中，中國(guó)國(guó)有企業(yè)往往面臨著較大壓力，我國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)多種所有制企業(yè)走出去。此外，并購(gòu)不僅僅要以獲取資源為目的，更應(yīng)關(guān)注以獲取技術(shù)和市場(chǎng)渠道為目的的并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)多元化。
