央行日前宣布將于3月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次提高存款準(zhǔn)備金率離上次上調(diào)僅隔一個(gè)月，這也是央行2011年以來第三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。
2010年，央行共上調(diào)6次存款準(zhǔn)備金率，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，本次上調(diào)是央行自去年以來連續(xù)第九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)后，我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)和中小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)分別高達(dá)20％和16.5％的歷史高位。
緩解市場(chǎng)通脹預(yù)期
存款準(zhǔn)備金，也稱為存儲(chǔ)準(zhǔn)備金，是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備在中央銀行的存款。中央銀行要求存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。
此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意在進(jìn)一步緊縮銀根，減小貨幣供應(yīng)量，從而減少投資，抑制資金流動(dòng)性。有分析人士認(rèn)為，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也是為了緩解市場(chǎng)通脹預(yù)期。
上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率導(dǎo)致銀行可放貸資金進(jìn)一步減少，從而限制了開發(fā)商貸款的額度。與不久前出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控“國(guó)八條”及各地房屋限購條令相配合，這對(duì)抑制房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)意義同樣不可小視。 美林亞太投資顧問有限公司中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理蓬鋼表示，對(duì)于開發(fā)商來說，其獲得貸款將變得越來越難，這將進(jìn)一步收緊開發(fā)商資金，或直接導(dǎo)致其通過降價(jià)銷售來回籠資金。陽光100常務(wù)副總裁范小沖也認(rèn)為，上調(diào)0.5%的存款準(zhǔn)備金率可以減少3500億元流通領(lǐng)域的貨幣量，將會(huì)縮小銀行給予房地產(chǎn)市場(chǎng)的貸款資金比例，預(yù)計(jì)開發(fā)商新增貸款會(huì)減少，其資金將會(huì)變得越來越緊張。
并不意味貨幣政策再收緊
流動(dòng)性收緊對(duì)股市自然不是利好，但再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率基本在市場(chǎng)預(yù)期之中。一方面由于存款準(zhǔn)備金率一再上調(diào)，其對(duì)股市的影響已成邊際遞減效果。另一方面本次上調(diào)，主要目的在于控制銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性，各方對(duì)此已有心理準(zhǔn)備，因此對(duì)股市影響不大。
國(guó)泰君安固定收益部助理董事周文淵表示，本次上調(diào)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金面形成較大沖擊。不過，恰逢銀行季末核算期，有可能會(huì)對(duì)資金價(jià)格形成小幅推升。
興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，在日本地震進(jìn)一步增加了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定因素的情況下，央行理性的態(tài)度應(yīng)該是保持觀望，保持貨幣條件中性。目前的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整就是回收過多貨幣保持政策中性的正常舉措，并不意味著貨幣政策進(jìn)一步收緊。
中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明也認(rèn)為，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率最直接的目的就是回收流動(dòng)性，防止信貸的過快增長(zhǎng)。
通脹如超預(yù)期加息難免
目前，輸入型的通貨膨脹對(duì)我國(guó)影響很大，而勞動(dòng)力成本不斷提高，各種初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲也造成結(jié)構(gòu)性通脹。不少專家接受本報(bào)采訪時(shí)表示，未來存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間和可能。如果通脹超出政府預(yù)期，那么加息也不可避免。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，1月份新增外匯占款超過5000億元，說明我國(guó)依然面臨著較大外部流動(dòng)性壓力，同時(shí)近期將有大量公開市場(chǎng)到期資金，加大了央行市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)控的壓力，通貨膨脹壓力依然不小。
對(duì)此，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良則認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率超出了市場(chǎng)預(yù)期。央行這次意外上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可能是擔(dān)心短期內(nèi)日元流入中國(guó)。他認(rèn)為，這次上調(diào)延緩了加息步伐。
央行前副行長(zhǎng)吳曉靈在出席“中國(guó)發(fā)展高層論壇”時(shí)指出，存款準(zhǔn)備金率不會(huì)設(shè)定上限，只要利息能夠覆蓋商業(yè)銀行成本，存款準(zhǔn)備金率仍存在上調(diào)空間。
中金公司分析員彭文生認(rèn)為，近期內(nèi)控制流動(dòng)性、防止貨幣信貸增長(zhǎng)反彈、鞏固過去幾個(gè)月的調(diào)控成果等，仍將是貨幣政策的主要取向。他認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率依然有提高的空間，同時(shí)不排除二季度再次加息的可能。（秦辰）
