2003年，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，中國(guó)證券市場(chǎng)克服了美伊戰(zhàn)爭(zhēng)、非典疫情等突發(fā)事件的影響，繼續(xù)保持健康、平穩(wěn)的運(yùn)行格局。市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，規(guī)范化程度不斷提高，市場(chǎng)功能和作用逐步顯現(xiàn)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。
一、2003年證券市場(chǎng)發(fā)展概況
2003年股票市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。截至年底，在境內(nèi)證券交易所上市的公司達(dá)1287家，比2002年底增加了63家，其中，僅發(fā)A股公司1152家，僅發(fā)B股24家，同時(shí)發(fā)A、B股87家，同時(shí)發(fā)A、H股24家。在境外證券交易所上市的公司93家，比2002年底增加了16家，其中，僅發(fā)H股69家，同時(shí)發(fā)A、H股24。境內(nèi)上市公司市價(jià)總值和流通市值分別為42456億元和13179億元，比2002年底增加了11%和6%?？偣杀竞土魍ü杀痉謩e為6428億股和2268億股，比上年底增加9%和11%。2003年股票發(fā)行籌資大幅增加，全年境內(nèi)外市場(chǎng)累計(jì)籌資1358億元，比2002年增加了41%。其中，境內(nèi)籌資832億元，比2002年增加了6%；境外籌資65億美元，是2002年的3倍。
2003年債券市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。截至2003年底，在交易所交易的債券共115只，比2002年底增加了41只。其中，國(guó)債61只，企業(yè)債31只，可轉(zhuǎn)債23只，分別是2002年底的1.22、2.16和2.56倍；債券托管市值4068億元，比上年底增加了39%。其中，國(guó)債托管市值3479億元，企業(yè)債托管市值367億元，可轉(zhuǎn)債托管市值222億元，分別比上年底增加了24%、63%和242%。2003年交易所交易的各種債券累計(jì)成交62136億元，比2002年增加了87%。其中，國(guó)債成交58756億元，比2002年增加了78%；企業(yè)債成交2717億元，是2002年的39倍；可轉(zhuǎn)債成交663億元，是2002年的9倍。
截至2003年底，基金管理公司達(dá)34家，比2002年增加了13家；共管理證券投資基金95只，比2002年增加了24只，其中，封閉式基金54只，開放式基金41只。基金份額達(dá)1615億元，比2002年底增加了22%。
2003年期貨市場(chǎng)累計(jì)成交10.84萬(wàn)億元，比2002年增長(zhǎng)了174%。其中，大豆成交33321億元，銅成交21622億元，天然橡膠成交35705億元，小麥成交金額7953億元。2003年底，全國(guó)共有期貨經(jīng)紀(jì)公司186家，期貨營(yíng)業(yè)部303家，投資者開戶數(shù)達(dá)34萬(wàn)戶，比2002年增加了15萬(wàn)戶。
二、2003年中國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)
1.股指大幅震蕩，呈現(xiàn)上漲-下跌-上漲的“N”字形態(tài)
2003年底滬綜指和深成指分別收于1497.04點(diǎn)和3479.80點(diǎn)，比上年底分別上漲139.39點(diǎn)和720.5點(diǎn)，漲幅分別為10.27%和26.11%。行情大致分為三個(gè)階段：第一階段從1至4月中旬，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速加快，證券市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)定，受此影響，股指快速上揚(yáng)，滬綜指一度上漲至1650點(diǎn)；第二階段從4月中至11月中旬，受非典影響，股指快速回落，并在周正毅事件、全流通傳言及人行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等諸多外圍因素影響下，出現(xiàn)了連續(xù)6個(gè)月的調(diào)整行情，滬綜指最低下探1307點(diǎn)，創(chuàng)4年來(lái)的新低；第三階段從11月中旬開始，在超跌科技股和大盤藍(lán)籌股帶動(dòng)下，股指快速反彈，滬、深綜合指數(shù)分別上漲13.45%和6.79%。
2003年股票市場(chǎng)全年累計(jì)成交32115億元，比2002年增加了15%。日均成交1億元，比上年增加了13%。
2.股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，機(jī)構(gòu)投資者持股市值和交易份額比重明顯提高，市場(chǎng)資金流向大盤績(jī)優(yōu)股。
2003年底股票市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者的持股市值比重為19.10%，比2002年底提高了5.31個(gè)百分點(diǎn)；全年的平均交易份額為14.50%，比2002年提高了3.07個(gè)百分點(diǎn)。證券投資基金的交易份額超過(guò)證券公司，成為交易份額最大的機(jī)構(gòu)投資者，全年平均交易份額為6.12%，比證券公司高出2.94個(gè)百分點(diǎn)。2003年，股票市場(chǎng)資金流向績(jī)優(yōu)股的趨勢(shì)明顯，其直接表現(xiàn)在績(jī)優(yōu)股的成交比重顯著提高。2003年每股收益大于0.20元股票的成交比重為51.52%，比2002年提高了11.56個(gè)百分點(diǎn)。其中，每股收益大于0.50元的股票成交比重為16.38%，比2002年提高了9.13個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，微利股和績(jī)差股的成交比重大幅減少。每股收益少于0.05元的股票成交比重為18.33%，比2002年減少了7.85個(gè)百分點(diǎn)。其中，每股虧損大于0.50元股票的成交比重僅為0.76%，而2002年這一比例為2.68%。
3.價(jià)值投資理念逐步形成并得到市場(chǎng)的認(rèn)同，股價(jià)的漲跌同公司基本面及行業(yè)的關(guān)聯(lián)性不斷提高。
2003年，漲幅超過(guò)10%的股票中，每股收益超過(guò)0.20元的績(jī)優(yōu)公司所占比重為70.33%，比2002年上升了32.63個(gè)百分點(diǎn)；下跌超過(guò)10%的股票中，每股收益超過(guò)0.20元的績(jī)優(yōu)公司比重僅為22.33%，比2002年下降了11個(gè)百分點(diǎn)。在2003年上漲的股票中，電力、蒸汽、水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)的股票所占比例為9.01%，比2002年提高了8.27個(gè)百分點(diǎn)；金屬、非金屬制造業(yè)為16.90%，比2002年提高了5.00個(gè)百分點(diǎn)；采掘業(yè)為4.79%，比2002年提高了4.00個(gè)百分點(diǎn)。
4.上市公司整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)回升，優(yōu)劣公司差距逐步擴(kuò)大，藍(lán)籌公司作用初步顯現(xiàn)。
2003年季報(bào)顯示，上市公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均明顯提高。前三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1025億元，比2002年全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額高出21個(gè)百分點(diǎn)；每股收益0.158元，已超過(guò)2002年的全年水平。在上市公司整體業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，優(yōu)劣公司間的差距逐步擴(kuò)大，利潤(rùn)進(jìn)一步向大公司集中的特點(diǎn)。根據(jù)第三季度報(bào)告，總股本超過(guò)8億的大盤股公司共有112家，這些公司前三季度共創(chuàng)造凈利潤(rùn)648億元，占全部上市公司凈利潤(rùn)的63%，同比提高了19個(gè)百分點(diǎn)。大盤股、權(quán)重股對(duì)推動(dòng)上市公司整體業(yè)績(jī)大幅回升發(fā)揮了巨大作用，藍(lán)籌公司的作用初步顯現(xiàn)。
