10月19日晚，央行宣布自10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存款基準利率上調０．２５個百分點，由現(xiàn)行的２．２５％提高到２．５０％；一年期貸款基準利率上調０．２５個百分點，由現(xiàn)行的５．３１％提高到５．５６％；除活期存款利率未調整外，其他各檔次存貸款基準利率均相應調整。
這是我國央行時隔３年后的首度加息。央行最近一次加息是在２００７年１２月，２００７年為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后６次上調存貸款基準利率。２００９年９月起，為應對國際金融危機，央行又開啟了降息空間，５次下調貸款利率，４次下調存款利率。
在感嘆央行亮劍之突然后，人們最關心三個宏觀問題：為什么要加息？是否意味著貨幣政策轉向？會不會加劇“熱錢”流入？
加息是央行對保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展和管理好通脹預期慎重權衡后作出的正確決定
加息出人意料。此前，市場曾普遍認為，由于擔心經濟超預期下滑，年內加息的概率已大大減少。
然而，細細分析，加息卻正當其時?！爱斍?，經濟下行風險可能性基本消失，而物價上漲壓力卻不斷加大、通脹預期有所強化，加息是央行對保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展和管理好通脹預期慎重權衡后作出的正確決定?！眹倚畔⒅行氖紫洕鷰?、經濟預測部主任范劍平說。
前一段時間，市場憂慮一些不確定因素，如世界經濟復蘇乏力特別是歐洲債務危機對我國出口的影響、房地產市場調控對投資的影響等可能引起經濟大幅回落。從現(xiàn)在看，歐元初步穩(wěn)定下來，并且德國和法國的經濟復蘇比年初預測的還好一些，歐債危機對我國出口的影響有限，國內消費和投資仍保持著較高增速，即使是房地產開發(fā)投資今年前9月增速仍高達36.4%。因此，今年中國經濟仍將實現(xiàn)較快增長。
這樣的判斷也得到了數(shù)據(jù)的有力支撐。8月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）達51.7%，在連續(xù)3個月回落后首度回升，9月份更是上揚至53.8%，好于市場預期。8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，比7月份加快0.5個百分點，這是今年以來規(guī)模以上工業(yè)增速連續(xù)下滑后第一次出現(xiàn)反彈?！拔覀冾A計三季度經濟增長將趨穩(wěn)，四季度更加穩(wěn)定，全年GDP很可能達到10%左右?！狈秳ζ教寡?。
釋放了強烈的政策信號：央行有決心管理好通脹預期
另一方面，通脹的陰影卻悄然逼近?！安簧賹＜以J為，今年7、8月份是翹尾因素最多的兩個月，隨著翹尾因素逐漸減少，9月份CPI有望見頂回落。但事實上，9月份CPI同比漲幅很可能高于8月份的3.5%，環(huán)比也可能上升，表明出現(xiàn)了翹尾因素之外的新漲價因素，物價還可能繼續(xù)上行?！睂ν饨涃Q大學金融學院院長丁志杰說。
丁志杰分析，這些新漲價因素包括全球大宗商品價格上漲帶來的輸入型通脹壓力、貨幣信貸仍在高位運行、房價大幅攀升后抬高日常消費的成本等。
隨著物價上漲，我國“負利率”已持續(xù)7個月之久，這不利于存款人增加收入、擴大消費，也可能導致居民強化投資股市、購買住房等意愿，不利于銀行體系資金穩(wěn)定。
“在這樣的背景下，控通脹顯然比保增長更為迫切一些。”范劍平說，“25個基點的加息雖然無法徹底改變負利率狀況，但釋放了一個強烈的政策信號，那就是央行有決心管理好通脹預期。”
“事實上，這次加息的具體安排也體現(xiàn)出央行管理好通脹預期的意圖?！倍≈窘芊治稣f，存款活期化往往是物價上漲的助推力量，此次一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率分別提高25、46、52和60個基點，意在吸收長期儲蓄、扭轉存款活期化趨勢，對抑制通脹有積極作用。
目前不能因此而判定貨幣政策開始改變“適度寬松”的基調
作為貨幣政策的利器，加息是否意味著適度寬松的貨幣政策開始轉向？
多數(shù)專家認為，加息是一項收緊的政策，但目前不能因此而判定貨幣政策開始改變基調?！澳瓿跹胄兄贫私衲曦泿耪叩闹饕A期目標：貨幣供應量增長17%，貸款新增7.5萬億元，這樣的‘盤子’并沒有因為加息而改變，換言之，貨幣環(huán)境依然是適度寬松的。另一方面，經濟并沒有過熱，未來一段時間的過熱風險也不大。因此，貨幣政策仍將維持適度寬松的基調?！倍≈窘苷f。
不過，交通銀行首席經濟學家連平認為，短期來說貨幣政策的基調不變，但如果到年底，物價仍然繼續(xù)上漲、樓市沒有出現(xiàn)合理調整、股市也形成局部泡沫，也不排除貨幣政策基調由“適度寬松”向“穩(wěn)健”轉變的可能性。
有助于穩(wěn)定資產價格
此次加息是在主要經濟體大量釋放流動性、人民幣匯率彈性增強的背景下進行的，中國與其他國家的匯差利差加大，會不會加劇國際“熱錢”流入？
“‘熱錢’流入后大多不是存銀行，而是追求股市、樓市等資產價格上漲的收益。加息有助于穩(wěn)定這些資產的價格，防止出現(xiàn)大起大落，縮小了‘熱錢’的獲利空間，反而有利于降低國際資本的無序流動?！狈秳ζ秸f。
不過，連平表示，加息擴大了利差，也不排除一部分“風險厭惡”型的逐利資金因此流入我國的銀行體系，貨幣政策和外匯管理政策應對此作出有效的應對。(記者 田俊榮)
新聞分析:緣何時隔三年首度加息---三問央行加息
新華社北京１０月１９日電（記者王宇、姚均芳）出乎市場的意料，中國人民銀行１９日晚間突然宣布，自２０１０年１０月２０日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是我國央行時隔３年后的首度加息，央行為何選擇此時加息？加息是否意味貨幣政策突變？加息對金融市場和房地產市場將產生怎樣的影響，新華社記者就此采訪了相關的專家和學者。>>>詳細內容
央行:前三季度廣義貨幣增19.0% 外匯儲備增16.5%
2010年前三季度，中國人民銀行按照黨中央、國務院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，著力提高調控的針對性和靈活性，引導金融機構合理把握信貸投放節(jié)奏?？傮w看，銀行體系流動性基本適度，金融體系平穩(wěn)運行。
一、廣義貨幣增長19.0%
9月末，廣義貨幣(M2)余額69.64萬億元,同比增長19.0%，增幅比上月和上年末分別低0.2和8.7個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.38萬億元,同比增長20.9%，增幅比上月和上年末分別低1.0和11.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.19萬億元,同比增長13.8%。前三季度凈投放現(xiàn)金3610億元，同比多投放1041億元。 >>>詳細閱讀
央行發(fā)布數(shù)據(jù):8月份我國新增人民幣貸款5452億元
新華社北京９月１１日電（記者王宇、姚均芳）中國人民銀行１１日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，８月份我國新增人民幣貸款５４５２億元。截至８月末，廣義貨幣（Ｍ２）同比增長１９．２％，狹義貨幣（Ｍ１）同比增長２１．９％。
數(shù)據(jù)顯示，８月份本外幣貸款共計增加５８１２億元，其中，人民幣貸款增加５４５２億元，同比多增１３４８億元。分部門看：住戶貸款增加２０１０億元，其中，短期貸款增加８９６億元，中長期貸款增加１１１４億元；企業(yè)及其他部門貸款增加３４３６億元，其中，短期貸款增加９６５億元，中長期貸款增加２５３０億元，票據(jù)融資減少２０５億元。外幣貸款余額４０９３億美元，同比增長２５．７％，當月外幣貸款增加３２億美元。 >>詳細閱讀
