外匯管理政策熱點(diǎn)問答（四）
當(dāng)前國際收支形勢如何？
答：2009年，受外需下降影響，我國內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用明顯增強(qiáng)，國際收支狀況有所改善?？傮w來看，我國國際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局，國際收支總順差4420億美元，較上年下降3％。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差2971億美元，同比下降32％，占GDP的比重由2008年的9.6%降為6.1%。
2010年，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體趨向穩(wěn)定，我國國際收支交易活動將更加活躍，國際收支順差規(guī)模仍會較大。但國際收支狀況有望繼續(xù)改善，貿(mào)易順差擴(kuò)大態(tài)勢將有所緩解，經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP的比例可能進(jìn)一步下降。2010年一季度，我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”。經(jīng)常項(xiàng)目順差536億美元，同比下降32%。資本和金融項(xiàng)目順差642億美元，上年同期為逆差128億美元。國際儲備資產(chǎn)增加960億美元。其中，外匯儲備資產(chǎn)凈增加959億美元（不含匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動）。
當(dāng)前，促進(jìn)國際收支平衡的任務(wù)依然艱巨。一方面，美元跨境套利交易盛行，在我國本外幣正利差繼續(xù)存在、人民幣存在一定升值預(yù)期的條件下，企業(yè)和個(gè)人資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢，防范異?？缇迟Y金流入的壓力較大。另一方面，若美元利率和匯率持續(xù)走強(qiáng)可能引起國際資本流出；國際金融危機(jī)釀成的有毒金融資產(chǎn)尚未完全消除，歐洲一些國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)還在治理中，不排除有些偶發(fā)性事件引起市場信心動蕩，引發(fā)跨境資本異動。
如何分析國際收支平衡表中外匯儲備資產(chǎn)變動？
答：中央銀行公布的官方外匯儲備資產(chǎn)變動包括兩部分，一是國際收支交易形成的儲備資產(chǎn)，比如進(jìn)出口、國外投資引起的外匯儲備變動，簡稱交易變動；二是儲備資產(chǎn)本身由于價(jià)格、匯率等變化發(fā)生的變動，簡稱非交易變動。按照國際標(biāo)準(zhǔn)，國際收支平衡表中外匯儲備資產(chǎn)只記錄交易變動。
以往，我國國際收支平衡表中外匯儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)采用的是中央銀行公布的各年末外匯儲備資產(chǎn)余額相減的結(jié)果，既包括交易變動也包括非交易變動。但由于往年匯率、價(jià)格等非交易因素變動較小，其所引起的儲備資產(chǎn)變動相對較少，因此該記錄方法對合理判斷以往年度的國際收支狀況不會造成重大影響。
2008年以來，由于我國外匯儲備資產(chǎn)規(guī)模增長較快，且國際市場美元匯率波動較大，外匯儲備資產(chǎn)中非交易變動規(guī)模日益擴(kuò)大，可能影響社會對真實(shí)國際收支狀況的判斷。在此情況下，從2009年開始，國際收支平衡表只記錄外匯儲備資產(chǎn)的交易變動。例如，2009年末我國外匯儲備資產(chǎn)余額為23992億美元，新增4531億美元，其中由于交易增加的3821億美元記入國際收支平衡表外匯儲備資產(chǎn)變動，另有710億美元外匯儲備資產(chǎn)變動是由匯率、價(jià)格等非交易因素引起的，沒有記入國際收支平衡表。
中國當(dāng)前對外資產(chǎn)與負(fù)債情況如何？
答：除了通過國際收支平衡表對國際收支狀況進(jìn)行流量統(tǒng)計(jì)外，我國還進(jìn)行國際收支存量統(tǒng)計(jì)。中國國際投資頭寸表（International Investment Position,以下簡稱IIP）即是反映特定時(shí)點(diǎn)上我國（不含中國香港、澳門和臺灣）對世界其他國家或地區(qū)金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。
IIP統(tǒng)計(jì)顯示，2009年末我國對外金融資產(chǎn)34601億美元，較上年末增長17％；對外金融負(fù)債16381億美元，同比增長12%；對外金融凈資產(chǎn)18219億美元，同比增長22%。
從結(jié)構(gòu)上看，我國對外金融資產(chǎn)主要集中在政府部門，以外匯儲備為主，2009年末外匯儲備達(dá)23992億美元，占對外金融資產(chǎn)的69%；對外金融負(fù)債主要集中在私人部門的直接投資、其他投資等，其中2009年末外國來華投資9974億美元，其他投資4508億美元，直接投資和其他投資占對外金融負(fù)債的比例接近90%。
中國當(dāng)前的外債形勢如何？
答：截至2009年末，中國外債余額為4286.47億美元，同比上升9.86％。其中，中長期外債余額為1693.88億美元，占外債余額的39.52%；短期外債余額為2592.59億美元，占外債余額的60.48%。
從當(dāng)前外債形勢來看，外債對我國經(jīng)濟(jì)安全影響不大。一是和我國外匯儲備規(guī)模相比，短期外債規(guī)模較小，短期外債與外匯儲備的比為10.81%；二是從外債結(jié)構(gòu)來看，短期外債主要是來自貿(mào)易項(xiàng)下的融資，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，具有貿(mào)易背景，在短期外債余額中，貿(mào)易信貸余額為1617億美元，占短期外債余額的62.37％；三是債務(wù)率、負(fù)債率、償債率等一些常用的外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均在國際標(biāo)準(zhǔn)安全線內(nèi)，據(jù)初步計(jì)算，2009年我國外債償債率為2.87%，債務(wù)率為32.16％，負(fù)債率為8.73%，均在國際標(biāo)準(zhǔn)的安全范圍內(nèi)。
近期歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷加劇，部分市場出現(xiàn)了資金外流的情況，我國外匯資金流動有何變化？
答：2010年前4個(gè)月，我國外匯資金凈流入總體延續(xù)了2009年二季度以來的回升態(tài)勢，4月份結(jié)售匯順差規(guī)模是2008年底國際金融危機(jī)集中爆發(fā)以來的最高值。但進(jìn)入5月份以來，外匯凈流入壓力有所緩解。5月份銀行代客結(jié)售匯順差規(guī)模較4月份大幅下降56%，其中代客結(jié)匯環(huán)比下降11%，代客售匯環(huán)比增長13%。
當(dāng)前外匯資金流動的變化，既有市場因素也有監(jiān)管因素。在市場層面，受國內(nèi)外因素影響，人民幣升值預(yù)期減弱，美元利率回升，套利交易勢頭有所緩解。一方面，市場對歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂加重，國際外匯市場持續(xù)動蕩，資金重新買入美元資產(chǎn)避險(xiǎn)，美元指數(shù)一度漲至2009年3月以來的高位，境內(nèi)外遠(yuǎn)期市場人民幣升值預(yù)期大幅下降。另一方面，隨著投資者避險(xiǎn)情緒增加，美元利率持續(xù)攀升。5月末國際市場6月期美元同業(yè)拆借利率較4月末上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，國內(nèi)銀行在前期大量減持海外資產(chǎn)后，繼續(xù)減持海外資產(chǎn)為境內(nèi)發(fā)放外匯貸款的空間有限，銀行外匯流動性趨緊，國內(nèi)6月期外匯貸款利率升至倫敦同業(yè)拆借市場利率（LIBOR）加300-400個(gè)基點(diǎn)，較4月份上升150-200個(gè)基點(diǎn)。此外，近期外匯管理等部門相繼警示主要銀行關(guān)注外匯流動性風(fēng)險(xiǎn)，并開展“應(yīng)對和打擊違規(guī)資金流入專項(xiàng)行動”，對違規(guī)和異常交易也起到了一定的震懾作用。
目前我國外匯市場人民幣匯率的浮動區(qū)間是如何設(shè)定的？
答：目前，我國銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動幅度為千分之五，即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價(jià)可在中國外匯交易中心對外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下千分之五的幅度內(nèi)浮動，銀行間外匯市場歐元、日元、港幣、英鎊等非美元貨幣對人民幣交易價(jià)在中國外匯交易中心公布的非美元貨幣交易中間價(jià)上下3%的幅度內(nèi)浮動；銀行對客戶美元對人民幣掛牌匯價(jià)實(shí)行最大買賣價(jià)差幅度管理，當(dāng)日美元現(xiàn)匯（鈔）最高賣出價(jià)與現(xiàn)匯（鈔）最低買入價(jià)區(qū)間應(yīng)包含當(dāng)日中間價(jià)，并且現(xiàn)匯最高賣出價(jià)與現(xiàn)匯最低買入價(jià)的價(jià)差不得超過當(dāng)日中間價(jià)的百分之一，現(xiàn)鈔最高賣出價(jià)與現(xiàn)鈔最低買入價(jià)的價(jià)差不得超過當(dāng)日中間價(jià)的百分之四，在上述規(guī)定的價(jià)差幅度范圍內(nèi)，銀行可自行調(diào)整現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔的買賣價(jià)格，銀行對客戶非美元對人民幣掛牌匯價(jià)沒有浮動區(qū)間管理限制。
我們將按照上述外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進(jìn)行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。
圖表：外匯局：科學(xué)全面看“熱錢”新華社發(fā)
外匯局就我國外匯管理政策五大熱點(diǎn)問題答問
新華社北京７月２日電（記者安蓓、姚均芳）外匯管理與涉外經(jīng)濟(jì)金融密切相關(guān)，一直以來都是社會公眾的關(guān)注重點(diǎn)之一。我國外匯儲備資產(chǎn)怎樣形成？結(jié)構(gòu)如何？如何支持我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展？如何理解外匯儲備的適度規(guī)模和信息透明度問題？國家外匯管理局２日就社會關(guān)注的外匯管理政策熱點(diǎn)問題進(jìn)行了回答。
外匯儲備資產(chǎn)不能無償使用
問：我國外匯儲備資產(chǎn)是怎樣形成的？能否無償分配使用？
答：企業(yè)和個(gè)人通過商業(yè)銀行買入和賣出外匯，如果商業(yè)銀行將凈買入的外匯在銀行間市場上出售，由人民銀行購買后就形成了外匯儲備。人民銀行買入外匯時(shí)，已經(jīng)向外匯持有人支付了相應(yīng)的人民幣。>>>詳細(xì)閱讀
國家外匯管理局就我國外匯管理政策熱點(diǎn)答問(二)
問： 外匯儲備經(jīng)營管理如何堅(jiān)持“安全、流動、增值”原則？
答：“安全”是首要原則，具體又可以分解為三個(gè)關(guān)鍵詞，“多元化”、“長期性”和“戰(zhàn)略性”。所謂“多元化”，就是通常說的“雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里”，換個(gè)角度說也就是“東方不亮西方亮”。平時(shí)大家總是擔(dān)心我們這個(gè)資產(chǎn)拿多了、那個(gè)貨幣拿多了，其實(shí)通過近年來持續(xù)的多元化投資，這一風(fēng)險(xiǎn)得到了較好的控制。所謂“長期性”，是指確定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)，要綜合考慮各種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特性、市場發(fā)展趨勢等長期因素，作為國際市場上一個(gè)負(fù)責(zé)任的長期投資者，外匯儲備絕不是“超級散戶”。所謂“戰(zhàn)略性”，是指確定貨幣結(jié)構(gòu)時(shí)，要綜合考慮我國國際收支結(jié)構(gòu)和對外支付需要、國際貨幣和金融體系的發(fā)展趨勢等宏觀性或戰(zhàn)略性因素，大局穩(wěn)定了，外匯儲備投資的安全也就有了保障。>>>詳細(xì)閱讀
國家外匯管理局就我國外匯管理政策熱點(diǎn)答問(三)
中國是否會將外匯儲備作為“殺手锏”或“原子武器”？
答：我們一直強(qiáng)調(diào)外匯儲備是負(fù)責(zé)任的長期投資者，外匯儲備在投資經(jīng)營過程中，我們將嚴(yán)格按照市場規(guī)則和所在國的法律法規(guī)進(jìn)行運(yùn)作，外匯儲備同時(shí)還是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者，不追求對投資對象的控制權(quán)。
外匯儲備投資經(jīng)營必須是一個(gè)互利雙贏的過程，我們通常采取“順其自然”的態(tài)度，也就是說，如果我們的投資受到所在國的歡迎和認(rèn)可，我們就積極加深合作；反之，如果所在國還有某些疑慮，我們就會放緩節(jié)奏，加強(qiáng)溝通，爭取達(dá)成一致。
事實(shí)證明，上述憂慮和擔(dān)心是完全沒有必要的。>>>詳細(xì)閱讀
外匯局副局長鄧先宏就境外“熱錢”問題答記者問
當(dāng)前，境外“熱錢”怎樣入境，去向何方，為啥流入，規(guī)模多大，如何應(yīng)對？針對這些人們高度關(guān)注的問題，國家外匯管理局副局長鄧先宏接受《人民日報(bào)》獨(dú)家專訪。
怎樣入境
多采取“螞蟻搬家”方式，尚未發(fā)現(xiàn)“熱錢”有組織、大規(guī)模流入境內(nèi)
記者：熱錢（Hot Money），又稱游資，通常定義為追求最高報(bào)酬和最低風(fēng)險(xiǎn)，在國際金融市場上迅速流動的短期投機(jī)性資金?？偢杏X社會各界對“熱錢”定義不一、觀點(diǎn)各異，外匯局是如何界定“熱錢”的？ >>>詳細(xì)閱讀
