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國務(wù)院新聞辦公室定于2014年7月23日（星期三）上午10時在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行新聞發(fā)布會，請國家外匯管理局國際收支司司長管濤介紹2014年上半年外匯收支數(shù)據(jù)有關(guān)情況，并答記者問。 [中央電視臺記者]請問管司長，二季度海關(guān)數(shù)據(jù)顯示進出口順差比一季度有所上升，但是銀行結(jié)售匯的順差卻大幅下降，是否意味著我國跨境資金出現(xiàn)了明顯的資金外流現(xiàn)象？你怎么看待未來跨境資金流動的形勢？另外，我國現(xiàn)在外匯儲備已經(jīng)接近4萬億美元，我國外匯儲備是如何進行投資管理的？ [國家外匯管理局國際收支司司長 管濤]謝謝你的問題。我想從以下幾個方面來回答。第一，今年上半年，我國外匯收支形勢確實出現(xiàn)了較大的起伏變化。一季度，海關(guān)統(tǒng)計的進出口順差是169億美元，商務(wù)部統(tǒng)計的不含金融機構(gòu)的跨境直接投資凈流入，也就是實際利用外資減去對外直接投資的差額，跨境直接投資的凈流入是117億美元，這兩個跟實體經(jīng)濟有關(guān)的貿(mào)易和投資活動的順差合計286億美元。而同期銀行結(jié)售匯順差是1592億美元，遠超過286億美元，顯示今年年初我國面臨較大的跨境資金凈流入的壓力。二季度，進出口順差是860億美元，直接投資凈流入83億美元，這兩項合計943億美元，比一季度增長了230%，跟實體經(jīng)濟活動有關(guān)的貿(mào)易和投資順差在二季度出現(xiàn)了比較大的回升。但同期，銀行結(jié)售匯順差是290億美元，環(huán)比下降了82%，而且這290億美元遠小于943億美元，這顯示二季度中國跨境資金流動呈現(xiàn)偏流出的壓力。 第二，二季度出現(xiàn)這種變化是可以解釋的，主要是反映了在國內(nèi)外存在較多不確定、不穩(wěn)定因素的情況下，隨著人民幣匯率雙向波動的增強，境內(nèi)的企業(yè)等機構(gòu)外匯收支行為發(fā)生了一些調(diào)整。一是表現(xiàn)為企業(yè)的結(jié)匯意愿減弱，持匯意愿增強。二季度，境內(nèi)的外匯存款增加了863億美元，比一季度外匯存款多增104%。二是表現(xiàn)為企業(yè)購匯意愿增強，借用外匯貸款的動機減弱。二季度境內(nèi)銀行的外匯貸款余額下降了23億美元，而一季度增長了626億美元，這一正一負有了很大的變化。三是隨著二月中旬以來人民幣匯率呈現(xiàn)雙向波動，而且波動率明顯增強，境內(nèi)企業(yè)遠期結(jié)匯簽約減少，購匯增加。3-6月份月均遠期結(jié)匯比1-2月份下降了49%，而遠期購匯增長了14%，這一減一增，導(dǎo)致銀行對客戶的遠期結(jié)售匯順差大幅下降，6月份轉(zhuǎn)為逆差。同時，由于前期大量遠期結(jié)售匯到期履約，銀行未到期的遠期結(jié)售匯余額發(fā)生變化，使得銀行增持頭寸。剛才也給大家通報了數(shù)據(jù)，未到期的遠期凈結(jié)匯余額在3至6月出現(xiàn)較大幅度下降，基本上抵消了之前6個月由于遠期結(jié)售匯順差增加造成的未到期遠期凈結(jié)匯余額上升的規(guī)模，這也造成了同期外匯市場上供求關(guān)系發(fā)生了比較大的變化。 二季度，銀行即期結(jié)售匯順差290億美元，如果考慮到遠期市場上銀行由于遠期凈結(jié)匯余額下降、增持頭寸的影響后，二季度基本上各月外匯供求都趨向基本平衡，即期加遠期以后，4月份只有順差38億美元，5月份逆差35億美元，6月份順差22億美元，順差和逆差規(guī)模很小。二季度，把遠期的因素考慮后，實際上只有順差25億美元，前面也給大家通報了，也就是說二季度外匯供求關(guān)系實現(xiàn)了基本平衡。第三，這種變化是一種積極的變化。為什么這樣講呢？有以下幾點理由：一是目前人民幣匯率是雙向波動，而不是趨勢性調(diào)整。人民幣匯率的這種波動并沒有造成市場上一致的、很強的人民幣貶值預(yù)期。實際上，5、6月份以來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)，人民幣匯率不論是交易價格還是中間價都出現(xiàn)了一定程度的反彈。特別是我們觀察到，境內(nèi)外市場都有人民幣交易，所以有兩種價格，這兩個價格的差價也能反映目前匯率的市場接受程度。一季度，境內(nèi)人民幣對美元的交易價和境外人民幣對美元的交易價日均差價是169個基點，二季度這個差價收斂為37個基點，呈現(xiàn)大幅收斂，甚至跟2012年外匯供求基本平衡時期日均61個基點的價差都要低，意味著這個價格為市場廣泛認可和接受，反映了市場出清的狀況。 二是雖然二季度銀行結(jié)售匯順差出現(xiàn)了環(huán)比下降，但是各月結(jié)售匯仍然是順差。而且從上半年的情況來看，進出口順差和直接投資的凈流入這兩項合計是1228億美元，而銀行結(jié)售匯順差累計是1883億美元。所以，結(jié)售匯順差是大于貿(mào)易和投資凈流入的，顯示上半年總體上還是偏流入壓力的。我們比較形象地講，這叫鐘擺效應(yīng)，年初鐘擺擺向右邊，流入比較多。二季度的時候出現(xiàn)了流出壓力，但仍然在右側(cè)，沒有進入總體偏流出的狀態(tài)。三是目前出現(xiàn)的這種變化也是預(yù)期中的正常調(diào)整。我們也知道，為什么年初會有較強的流入壓力，很大程度因為境外主要貨幣利率比較低、人民幣利率比較高，同時人民幣匯率又長期單邊升值，市場波動率比較低。這種情況下，套利交易比較活躍，導(dǎo)致了資本的大量流入。大家可以看到，我們公布的一季度國際收支數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)常項目的順差只有70億美元，而資本項目順差是940億美元，就是說一季度外匯儲備增加了1000多億美元，90%以上來自于資本項下的流入。但是二季度人民幣雙向波動以后，境內(nèi)的企業(yè)等機構(gòu)外匯收支行為做出了適應(yīng)性調(diào)整，減少了結(jié)匯，增加了購匯，無論是即期還是遠期，都導(dǎo)致了供求關(guān)系的變化，外匯供求趨向了平衡，這種平衡意味著我們總體的國際收支狀況改善。據(jù)我們初步預(yù)測，二季度國際收支口徑經(jīng)常項目順差可能還會有所擴大，但是資本項下的凈流入會大幅下降，甚至有可能出現(xiàn)逆差。這沒有改變國際收支總體平衡的狀況，這是我們希望看到的變化，而不是一個市場意外的沖擊，也是我們預(yù)期的調(diào)控目標。 第四，對于下一階段中國跨境資金流動狀況的看法。我們認為，下半年我國跨境資金流動還會繼續(xù)保持振蕩走勢。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，有利于提振整個市場的信心。還有一方面，外貿(mào)進出口形勢也開始回暖。再一個，境內(nèi)外利差情況還繼續(xù)存在，這三個因素可能都會導(dǎo)致資金有流入的壓力。但另外一方面，要看到中國經(jīng)濟現(xiàn)在進入了三期疊加的狀態(tài)，所以存在一些不確定性，主要經(jīng)濟體的貨幣政策還在調(diào)整過程中，也有很多不穩(wěn)定性?？傮w上，人民幣匯率現(xiàn)在已經(jīng)趨向了均衡合理水平，這種狀態(tài)下，跨境資金流動出現(xiàn)有進有出的雙向波動會成為一種新常態(tài)。所以我們提醒境內(nèi)的市場主體，要注意適應(yīng)這種新常態(tài)，調(diào)整自己的財務(wù)管理策略，要從過去的那種單邊思維轉(zhuǎn)為雙向思維，管理好資金還有匯率雙向波動的風險。關(guān)于剛才提到的外匯儲備經(jīng)營的題。前不久在一個網(wǎng)絡(luò)訪談中也談到了，我們外匯儲備經(jīng)營按照安全、流動、盈利的三性原則開展經(jīng)營管理，有效地實現(xiàn)了外匯儲備資產(chǎn)的保值增值目標，我們在投資所在地的儲備經(jīng)營收益是超過了當?shù)赝ㄘ浥蛎浰降模瑢崿F(xiàn)了保值增值。 |